تورم آمریکا کمتر از انتظار شد؛ ورق بازار طلا برگشت

سلب مسئولیت:  این تحلیل فقط برای اطلاع‌رسانی است و توصیه خرید یا فروش طلا نیست. تصمیم‌گیری و بررسی ریسک بر عهده کاربر است و طلاسی در قبال سود، زیان یا نتیجه معاملات مسئولیتی ندارد.

خلاصه مطلب

• تورم سالانه آمریکا در ماه ژوئن از ۴.۲ به ۳.۵ درصد کاهش یافت؛ درحالی‌که بازار انتظار عدد ۳.۸ درصدی را داشت. تورم ماهانه هم به‌جای افت ۰.۱ درصدی، ۰.۴ درصد کاهش یافت.
• تورم هسته سالانه به ۲.۶ درصد رسید و تغییر ماهانه آن صفر بود. هر دو عدد کمتر از پیش‌بینی بازار منتشر شدند و نگرانی از افزایش سریع نرخ بهره را کاهش دادند.
• قیمت انس طلا که پیش از انتشار گزارش حدود ۴۰۲۱ دلار بود، پس از اعلام CPI تا محدوده ۴۰۸۵ تا ۴۰۹۰ دلار بالا رفت. اکنون تثبیت بالای ۴۰۸۹ و عبور از ۴۱۴۵ دلار برای ادامه رشد اهمیت زیادی دارد.

گزارش CPI آمریکا چه اعدادی را نشان داد؟

اداره آمار کار آمریکا اعلام کرد شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه ژوئن ۲۰۲۶ نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد کاهش یافته است. این بزرگ‌ترین افت ماهانه CPI از آوریل ۲۰۲۰ محسوب می‌شود. تورم سالانه هم از ۴.۲ درصد در ماه مه به ۳.۵ درصد رسید.

نتیجه گزارش به‌طور محسوسی بهتر از پیش‌بینی‌ها بود. اقتصاددانان در نظرسنجی رویترز انتظار داشتند تورم سالانه به ۳.۸ درصد برسد و شاخص ماهانه فقط ۰.۱ درصد کاهش پیدا کند.

تورم هسته که قیمت مواد غذایی و انرژی را کنار می‌گذارد، در مقیاس ماهانه بدون تغییر باقی ماند؛ درحالی‌که پیش‌بینی بازار افزایش ۰.۲ درصدی بود. نرخ سالانه تورم هسته هم از ۲.۹ به ۲.۶ درصد کاهش یافت و پایین‌تر از انتظار ۲.۸ درصدی قرار گرفت.

این ارقام نشان می‌دهند فشارهای تورمی در ماه ژوئن فقط به‌دلیل کاهش انرژی کمتر نشده و بخش هسته تورم هم روند آرام‌تری داشته است. همین موضوع اهمیت گزارش را برای بازار طلا بیشتر می‌کند.

چرا گزارش تورم به نفع انس طلا تمام شد؟

پیش از انتشار CPI، بازار نگران بود افزایش قیمت نفت و ادامه تنش‌ها در تنگه هرمز، فدرال رزرو را به سمت افزایش دوباره نرخ بهره هدایت کند. این نگرانی باعث شده بود طلا در جلسه معاملاتی قبل نزدیک به ۳ درصد افت کند و به زیر مرز ۴۰۰۰ دلار برسد.

گزارش جدید این سناریو را ضعیف‌تر کرد. کاهش تورم هسته به ۲.۶ درصد نشان داد فشار قیمت‌ها در بخش‌های غیرانرژی هم کمتر شده است. در نتیجه، بازار احتمال سیاست پولی بسیار سخت‌گیرانه را تعدیل کرد.

نرخ بهره پایین‌تر یا کاهش احتمال افزایش آن از طلا حمایت می‌کند؛ زیرا طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند و با کاهش بازده مورد انتظار اوراق، هزینه فرصت نگهداری آن کمتر می‌شود.

پس از انتشار CPI، ارزش دلار و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا کاهش یافت. فایننشال تایمز گزارش داد شاخص دلار حدود ۰.۵ درصد افت کرد و معامله‌گران زمان احتمالی افزایش بعدی نرخ بهره را از اکتبر به دسامبر منتقل کردند.

واکنش قیمت طلا به تورم ۳.۵ درصدی آمریکا

پیش از انتشار گزارش، رویترز قیمت طلا ی نقدی را حدود ۴۰۲۱.۳۸ دلار و قراردادهای آتی ماه اوت را نزدیک ۴۰۲۹ دلار گزارش کرده بود.

بعد از اعلام CPI، طلا با افزایش تقاضا روبه‌رو شد و داده‌های بازار قیمت را در محدوده ۴۰۸۵ تا ۴۰۹۱ دلار نشان دادند. این سطح نسبت به قیمت پیش از انتشار گزارش نزدیک به ۷۰ دلار بالاتر بود.

هم‌زمان، قراردادهای آتی شاخص S&P 500 و نزدک هم صعود کردند. دقایقی پس از انتشار گزارش، قراردادهای آتی S&P 500 حدود ۰.۴۸ درصد و نزدک ۱۰۰ نزدیک به ۱.۳۸ درصد افزایش یافتند. این واکنش نشان داد بازار گزارش تورم را نشانه‌ای از کاهش احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر ارزیابی کرده است.

بازگشت طلا به محدوده ۴۰۹۰ دلار، فشار فروش کوتاه‌مدت را کمتر کرده است. بااین‌حال، برای تایید تغییر روند، بازار باید چند مقاومت مهم را پشت سر بگذارد.

کاهش انرژی عامل اصلی افت تورم بود

شاخص قیمت انرژی در ماه ژوئن ۵.۷ درصد کاهش یافت و بیشترین سهم را در افت ماهانه CPI داشت. قیمت کالاهای انرژی ۹.۵ درصد و بنزین ۹.۷ درصد پایین آمد. قیمت نفت کوره هم ۹.۲ درصد کاهش یافت.

در مقابل، قیمت مواد غذایی ۰.۲ درصد افزایش پیدا کرد. تورم مسکن با رشد ماهانه ۰.۱ درصدی همچنان مثبت بود، ولی سرعت آن نسبت به ماه‌های قبل کاهش یافت. خدمات به‌جز خدمات انرژی هم در مجموع بدون تغییر باقی ماندند.

در مقیاس سالانه، انرژی همچنان ۱۵.۷ درصد گران‌تر از ژوئن سال قبل بود. تورم سالانه مواد غذایی هم به ۳ درصد رسید. این اعداد نشان می‌دهند فشار تورم به‌طور کامل از اقتصاد آمریکا خارج نشده است.

بنابراین، گزارش ژوئن برای طلا مثبت است، ولی نمی‌توان فقط براساس این داده نتیجه گرفت که خطر افزایش نرخ بهره کاملاً از بین رفته است.

آیا جهش نفت اثر مثبت CPI را خنثی می‌کند؟

افت قیمت انرژی در گزارش ژوئن بیشتر به دوره‌ای مربوط می‌شود که آتش‌بس شکننده میان آمریکا و ایران باعث کاهش موقت قیمت نفت و بنزین شده بود.

پس از بازگشت درگیری‌ها و محاصره دریایی ایران، نفت دوباره به بالاترین سطح چهار هفته اخیر رسیده است. رویترز گزارش داده میانگین قیمت بنزین آمریکا از ۳.۷۹ دلار در هفته قبل به ۳.۸۶ دلار در هر گالن افزایش یافته است.

افزایش دوباره نفت هنوز در گزارش تورم ژوئن دیده نمی‌شود و اثر آن ممکن است در آمار جولای و ماه‌های بعد مشخص شود. به‌همین‌دلیل، بازار میان دو عامل قرار گرفته است:

از یک طرف، تورم هسته کمتر از انتظار و افت ماهانه CPI از طلا حمایت می‌کند. از طرف دیگر، ادامه رشد نفت می‌تواند دوباره انتظارات تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره را بالا ببرد.

مهم‌ترین متغیر در روزهای آینده، میزان عبور واقعی نفتکش‌ها از تنگه هرمز است. ادامه صادرات می‌تواند نگرانی‌های بازار را کمتر کند، ولی اختلال پایدار در عرضه انرژی احتمال بازگشت فشار تورمی را افزایش می‌دهد.

گزارش CPI چه تغییری در سیاست فدرال رزرو ایجاد می‌کند؟

فدرال رزرو در نشست ژوئن نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت. بااین‌حال، صورت‌جلسه نشست نشان داد نگرانی اعضا درباره تورم افزایش یافته و بخشی از سیاست‌گذاران احتمال افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را مطرح کرده‌اند.

قبل از انتشار CPI، بازار حدود ۵۱.۹ درصد احتمال می‌داد نرخ بهره در نشست سپتامبر افزایش پیدا کند. عدد کمتر از انتظار تورم، این احتمال را کاهش داده و مسیر سیاست پولی را وابسته‌تر به گزارش‌های بعدی کرده است.

بااین‌حال، فدرال رزرو برای هدف تورمی ۲ درصدی بیشتر به شاخص مخارج مصرف شخصی یا PCE توجه می‌کند. تورم هسته ۲.۶ درصدی هنوز بالاتر از هدف بانک مرکزی است؛ بنابراین، یک گزارش به‌تنهایی برای تغییر قطعی سیاست پولی کافی نیست.

سخنان کوین وارش هنوز برای طلا مهم است

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، قرار است در ادامه روز ۱۴ جولای نخستین گزارش نیم‌سالانه سیاست پولی خود را در مجلس نمایندگان آمریکا ارائه کند. جلسه ساعت ۱۰ صبح به وقت شرق آمریکا برگزار می‌شود و وارش روز ۱۵ جولای هم در مجلس سنا حاضر خواهد شد.

بازار به چند موضوع در صحبت‌های او توجه می‌کند:

• آیا کاهش تورم ژوئن برای توقف افزایش نرخ بهره کافی است؟
• فدرال رزرو رشد دوباره قیمت نفت را موقتی می‌داند یا یک خطر تورمی پایدار؟
• تصمیم نشست ۲۸ و ۲۹ جولای تا چه اندازه به داده‌های جدید وابسته خواهد بود؟

اگر وارش بر کاهش تورم هسته تاکید کند، طلا می‌تواند بخش بیشتری از افت قبلی را جبران کند. ولی اگر افزایش نفت و تورم سالانه ۳.۵ درصدی را همچنان نگران‌کننده بداند، بخشی از رشد اولیه انس ممکن است تعدیل شود.

تحلیل تکنیکال طلا بعد از انتشار CPI

پیش از اعلام تورم، انس طلا درگیر مقاومت ۴۰۳۰ دلار بود. جهش بعد از گزارش باعث شد قیمت از این سطح عبور کند و به محدوده میانگین متحرک نمایی ۹ روزه در ۴۰۸۹ دلار برسد.

مقاومت ۴۰۸۹ دلار؛ نخستین آزمون جدی خریداران

سطح ۴۰۸۹ دلار اکنون مهم‌ترین مقاومت کوتاه‌مدت است. تثبیت قیمت بالاتر از این محدوده نشان می‌دهد رشد بعد از CPI فقط یک واکنش لحظه‌ای نبوده و بخشی از فشار نزولی روزهای قبل کاهش یافته است.

اگر کندل روزانه بالاتر از ۴۰۸۹ دلار بسته شود، هدف بعدی محدوده ۴۱۴۵ دلار خواهد بود. این سطح پیش‌تر نقش حمایت داشت و بعد از شکست، به مقاومت تبدیل شده است.

عبور پایدار از ۴۱۴۵ دلار می‌تواند ساختار کوتاه‌مدت بازار را از نزولی به خنثی تغییر دهد و مسیر آزمایش مرز روانی ۴۲۰۰ دلار را باز کند.

حمایت ۴۰۳۰ دلار؛ سطحی که نباید دوباره از دست برود

سطح ۴۰۳۰ دلار که پیش از CPI مقاومت بود، اکنون می‌تواند به حمایت تبدیل شود. باقی‌ماندن طلا بالاتر از این محدوده، قدرت خریداران را نشان می‌دهد.

اگر قیمت دوباره زیر ۴۰۳۰ دلار قرار بگیرد، احتمال آزمایش مرز ۴۰۰۰ دلار افزایش پیدا می‌کند. سطح ۳۹۶۵ دلار همچنان حمایت اصلی سناریوی نزولی است.

ساتندرا سینگ پیش‌تر شکست ۳۹۶۵ دلار را زمینه‌ساز افت تا ۳۸۳۴ دلار دانسته بود. با رشد جدید طلا، این هدف فعلاً از قیمت فاصله گرفته است و فقط در صورت شکست قطعی ۳۹۶۵ دلار دوباره اهمیت پیدا می‌کند.

سه سناریوی جدید برای انس جهانی طلا

۳ سناریوی احتمالی برای آینده قیمتی انس طلا مطرح است:

سناریوی اول؛ تثبیت بالای ۴۰۸۹ دلار

اگر طلا بالاتر از ۴۰۸۹ دلار باقی بماند و سخنان کوین وارش لحن بسیار سخت‌گیرانه‌ای نداشته باشد، احتمال حرکت به سمت ۴۱۴۵ دلار بیشتر می‌شود. عبور از ۴۱۴۵ دلار می‌تواند بخشی از فروشندگان کوتاه‌مدت را از بازار خارج کند و روند را به نفع خریداران تغییر دهد.

سناریوی دوم؛ نوسان میان ۴۰۳۰ تا ۴۱۴۵ دلار

اگر بازار برای ارزیابی گزارش تورم به زمان بیشتری نیاز داشته باشد، طلا ممکن است بین حمایت ۴۰۳۰ و مقاومت ۴۱۴۵ دلار نوسان کند.

در این حالت، داده‌های تورم تولیدکننده، خرده‌فروشی، بازار کار و تغییرات نفت مشخص می‌کنند شکست نهایی از کدام سمت انجام شود.

سناریوی سوم؛ بازگشت زیر ۴۰۳۰ دلار

لحن سخت‌گیرانه وارش یا جهش تازه قیمت نفت می‌تواند بخشی از رشد بعد از CPI را پس بگیرد.

در صورت شکست ۴۰۳۰ دلار، سطوح ۴۰۰۰ و ۳۹۶۵ دلار دوباره زیر نظر قرار می‌گیرند. ولی تا زمانی که حمایت ۳۹۶۵ دلار حفظ شود، سناریوی افت تا ۳۸۳۴ دلار تایید نشده است.

گزارش تورم آمریکا برای خریداران طلای ایران چه معنایی دارد؟

کاهش تورم آمریکا و رشد انس جهانی می‌تواند از قیمت طلا ی ۱۸ عیار  حمایت کند. بااین‌حال، قیمت طلای ۱۸ عیار و سکه فقط به انس وابسته نیست و نرخ دلار آزاد، اخبار سیاسی، میزان تقاضا و حباب بازار هم اثر زیادی دارند.

اگر انس و دلار به‌طور هم‌زمان افزایش پیدا کنند، فشار صعودی بازار داخلی بیشتر می‌شود. اگر انس رشد کند ولی دلار کاهش یابد، اثر این دو متغیر ممکن است بخشی از یکدیگر را خنثی کنند.

برای تصمیم‌گیری بهتر، بهتر است مسیر انس جهانی، نرخ دلار و حباب سکه کنار هم بررسی شوند. در صفحه  تحلیل و بررسی طلا می‌توانید آخرین تغییرات قیمت، حمایت‌ها، مقاومت‌ها و عوامل موثر بر بازار داخلی و جهانی را دنبال کنید.

طلا بعد از CPI در موقعیت بهتری قرار گرفت

گزارش تورم ژوئن بخش مهمی از نگرانی بازار درباره افزایش سریع نرخ بهره را کاهش داد. افت CPI ماهانه، کاهش تورم سالانه به ۳.۵ درصد و رسیدن تورم هسته به ۲.۶ درصد، شرایط کوتاه‌مدت را به نفع طلا تغییر داده است.

جهش انس به محدوده ۴۰۹۰ دلار نشان داد بازار به اعداد جدید واکنش مثبتی داشته است. اکنون محدوده‌های ۴۰۸۹ و ۴۱۴۵ دلار تعیین می‌کنند این حرکت به یک بازگشت پایدار تبدیل می‌شود یا فقط بخشی از افت روز قبل جبران شده است.

در سمت مقابل، رشد دوباره نفت و وضعیت تنگه هرمز همچنان خطر اصلی بازار هستند. گزارش ژوئن کاهش قبلی انرژی را نشان می‌دهد، ولی اثر نفت گران‌تر ممکن است در آمار ماه‌های آینده دیده شود.

تا زمانی که طلا بالاتر از ۴۰۳۰ و ۴۰۰۰ دلار باقی بماند، شرایط بازار نسبت به قبل از انتشار CPI متعادل‌تر است. عبور از ۴۱۴۵ دلار تایید قوی‌تری برای ادامه بازگشت خواهد بود.