بازگشت طلا به کانال ۵ هزار دلاری؛ بازی بزرگ قبل از اعلام تورم

قیمت طلا در آستانه انتشار داده‌های CPI آمریکا نوسان شدیدی نشان داد. هر اونس طلا روز جمعه ابتدا از مرز ۵ هزار دلار عبور کرد (تا سقف ۵۰۱۶ دلار رسید و در ابتدای معاملات به ۴۹۶۹ دلار افزایش یافت)، اما نتوانست این سطح را حفظ کند و دوباره به زیر کانال ۵۰۰۰ دلاری بازگشت.

عملکرد هفتگی طلا ضعیف بود و تنها ۰.۴ درصد کاهش ثبت کرد. بازارها اکنون منتظر گزارش تورم آمریکا هستند که می‌تواند مسیر فلز زرد را تغییر دهد. هفته پیش‌رو تقویم اقتصادی آمریکا پربار است: سفارشات کالاهای بادوام، داده‌های مسکن، سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو، صورت‌جلسه FOMC، آمار مدعیان بیکاری، برآورد دوم GDP سه‌ماهه پایانی ۲۰۲۵ و مهم‌تر از همه Core PCE (شاخص تورمی مورد علاقه فدرال رزرو).

سیاست پولی برای طلا حیاتی است؛ نرخ بهره بالا معمولاً با کاهش قیمت طلا همراه است. در ژانویه، تنش‌های ژئوپلیتیک باعث جهش طلا شد، اما معرفی «کوین وارش» (گزینه احتمالی ریاست فدرال رزرو توسط ترامپ) نگرانی از سیاست انقباضی ایجاد کرد و قیمت را کاهش داد.

با وجود داده‌های قوی اشتغال ژانویه، ابزار فدواچ همچنان انتظار حداقل دو کاهش نرخ بهره در ۲۰۲۶ را نشان می‌دهد. اما اگر داده‌های تورمی پیش‌رو (به‌ویژه CPI و PCE) نشانه پایداری تورم بدهد، احتمال کاهش نرخ بهره کم می‌شود و فشار بر طلا افزایش می‌یابد.

استراتژیست دویچه بانک (جیم رید) تأکید می‌کند که بازارها هنوز به کاهش نرخ بهره امیدوارند، ولی داده‌های قوی اشتغال تردید ایجاد کرده و گزارش تورمی قوی می‌تواند فشار بیشتری وارد کند.

قیمت جهانی طلا در نقطه حساس است. عبور موقت از ۵۰۰۰ دلار نشان‌دهنده تقاضای قوی است، اما تردید درباره سیاست فدرال رزرو مانع تثبیت شده است. داده‌های تورمی پیش‌رو تعیین‌کننده‌اند که آیا فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را ادامه می‌دهد یا محتاطانه عمل می‌کند.