پرواز شمش‌های نقره از نیویورک به لندن بحران بی‌سابقه در بازار نقره

بازار جهانی نقره با بحرانی شدید و بی‌سابقه مواجه شده است که بسیاری را به یاد تلاش برادران هانت برای احتکار در سال ۱۹۸۰ می‌اندازد. قیمت نقره برای دومین بار در تاریخ از مرز ۵۰ دلار برای هر اونس عبور کرده و لندن، قلب تجارت جهانی نقره، درگیر فشار فروش کوتاه‌مدت، کاهش شدید عرضه و افت نقدینگی به پایین‌ترین سطح خود شده است.

انتقال هوایی شمش‌ها و اختلاف قیمت تاریخی

اوج بحران در اختلاف قیمت تاریخی بین بازار کامکس (Comex) نیویورک و بازار لندن نمایان شده است. این شکاف قیمتی به سطوح بی‌سابقه‌ای رسیده و انتقال فیزیکی نقره از آمریکا به لندن را به اقدامی سودآور تبدیل کرده است. در پی این شرایط، برخی معامله‌گران برای کسب سود و استفاده از این اختلاف، اقدام به انتقال هوایی فوری شمش‌های نقره از نیویورک به لندن کرده‌اند و از پروازهای بین‌قاره‌ای برای جابه‌جایی مقادیر عظیمی از این فلز استفاده شده است.

مدیران صندوق‌ها وضعیت فعلی را «بی‌سابقه» توصیف کرده و تأکید دارند «هیچ‌گونه نقدینگی در بازار وجود ندارد.» قیمت‌های نقدی در لندن به شکل بی‌سابقه‌ای از قیمت قراردادهای آتی در نیویورک پیشی گرفته‌اند و تمایل بانک‌ها به قرض دادن نقره به پایین‌ترین سطح خود رسیده است.

نشانه‌های یخ‌زدگی بازار این بحران با علائم جدی همراه است. هزینه استقراض یک‌شبه نقره در لندن به بیش از ۱۰۰ درصد سالانه رسیده و اختلاف قیمت بین بازار لندن و نیویورک از مرز ۳ دلار به ازای هر اونس عبور کرده است؛ سطحی که از زمان بحران سال ۱۹۸۰ سابقه نداشته است. علاوه بر این، شکاف میان قیمت خرید و فروش (bid-ask spread) نیز به شدت افزایش یافته و نشان‌دهنده «یخ‌زدگی تقریبی بازار» است؛ به طوری که بانک‌ها حتی قیمت‌گذاری برای یکدیگر را متوقف کرده‌اند.

ریشه‌های بحران و عوامل تشدید کننده تحلیل‌گران ریشه این بحران را چندعاملی می‌دانند. افزایش تقاضا برای نقره به عنوان دارایی امن در برابر تورم و همچنین افزایش ناگهانی واردات نقره توسط هند از مسیر لندن از دلایل اصلی هستند. در عین حال، میزان نقره موجود در انبارهای لندن به حدود ۲۰۰ میلیون اونس کاهش یافته که نسبت به میانه سال ۲۰۱۹، افتی ۷۵ درصدی را نشان می‌دهد.

همچنین، احتمال اعمال تعرفه‌های جدید توسط دولت دونالد ترامپ بر واردات نقره، بحران را تشدید خواهد کرد؛ چرا که این اقدام موجب حبس بیشتر نقره در بازار داخلی آمریکا شده و عرضه به لندن را باز هم کاهش خواهد داد.

چشم‌انداز و هشدارها شرکت‌های حمل‌ونقل هوایی با درخواست‌های فوری برای جابه‌جایی ۱۵ تا ۳۰ میلیون اونس نقره از انبارهای نیویورک به لندن روبه‌رو شده‌اند و بورس نیویورک بزرگ‌ترین خروجی روزانه نقره در چهار سال گذشته را ثبت کرده است. کارشناسان می‌گویند بازگرداندن بخشی از عرضه می‌تواند به بازگرداندن تدریجی تعادل به بازار کمک کند؛ با این حال هشدار می‌دهند که هزینه‌های بهره بابت موقعیت‌های باز (Short) به‌شدت بالاست و هرگونه تأخیر می‌تواند بسیار پرهزینه باشد.

بحران نقره در سال ۲۰۲۵ فراتر از یک اتفاق ساده در بازار فلزات گران‌بهاست و می‌تواند نشانه‌ای از شکنندگی ساختار مالی جهانی باشد. اگر بانک‌ها و صندوق‌ها نتوانند به سرعت اعتماد را به بازار بازگردانند، این بحران می‌تواند به فصل تازه‌ای در تاریخ بحران‌های مالی تبدیل شود.