طلا در سایه تورم و سیاست‌های ترامپ؛ جهت‌گیری بعدی؟

روز جمعه، قیمت جهانی طلا بیش از ۱٪ افزایش یافت و هر اونس به ۵,۰۶۵ دلار رسید. این رشد عمدتاً به دلیل انتشار داده‌های اقتصادی ضعیف آمریکا رخ داد که نگرانی از استگفلاسیون (رکود همراه با تورم بالا) را افزایش داد.

رشد اقتصادی آمریکا در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ به شدت افت کرد و از ۴.۴٪ به تنها ۱.۴٪ رسید؛ بخشی از این کاهش به تعطیلی ۴۳ روزه دولت نسبت داده شده است. همزمان، شاخص PCE هسته (تورم ترجیحی فدرال رزرو) همچنان بالای هدف ۳٪ قرار دارد، هرچند از ۴.۴٪ به ۱.۴٪ کاهش یافته بود. این ترکیب کاهش رشد و تورم مقاوم، توجه سرمایه‌گذاران را به دارایی‌های امن مانند طلا جلب کرد.

در حوزه سیاست تجاری، دیوان عالی آمریکا علیه برخی تعرفه‌های اضطراری ترامپ رأی منفی داد که باعث کاهش شاخص دلار و افزایش موقت ریسک‌پذیری شد. با این حال، ترامپ تأکید کرد تعرفه‌های امنیت ملی پابرجا می‌مانند و تعرفه جهانی جدید ۱۰٪ تحت بخش ۱۲۲ اعمال خواهد شد.

انتظارات تورمی یک‌ساله به ۳.۴٪ کاهش یافت، اما انتظارات بلندمدت ثابت ماند. بازده اوراق ۱۰ساله به ۴.۰۸۱٪ رسید که می‌تواند فشار نزولی بر طلا ایجاد کند. بازار هنوز نسبت به کاهش نرخ بهره پیش از ژوئن ۲۰۲۶ تردید دارد.

از منظر ژئوپلیتیک، گمانه‌زنی‌ها درباره اقدامات احتمالی آمریکا علیه ایران نیز تقاضای طلا را تقویت کرد.

طلا مقاومت ۵,۱۰۰ دلار را هدف قرار داده است؛ عبور از آن می‌تواند مسیر را به ۵,۲۰۰ و حتی ۵,۴۵۱–۵,۵۹۸ دلار باز کند. در صورت شکست حمایت ۵,۰۰۰–۵,۰۵۰ دلار، سطوح ۴,۸۴۱ و میانگین متحرک ۵۰روزه (۴,۶۸۱ دلار) حمایت‌های بعدی خواهند بود.

طلا در شرایط فعلی به‌عنوان پناهگاه امن برجسته مانده و عملکرد آینده آن به مسیر تورم، تصمیمات فدرال رزرو، سیاست‌های تجاری ترامپ و تنش‌های بین‌المللی وابسته است.