طلا هنوز صعودی است، اما گلدمن ساکس یک هشدار مهم داد

گلدمن ساکس هنوز نسبت به آینده طلا بدبین نشده، ولی دیگر مثل قبل به رشد سریع آن امیدوار نیست. این بانک هدف قیمتی پایان سال طلا را ۵۰۰ دلار کاهش داده و پیش‌بینی خود را از ۵۴۰۰ دلار به ۴۹۰۰ دلار در هر اونس رسانده است؛ تغییری که نشان می‌دهد سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو همچنان می‌تواند ترمز بازار طلا را بکشد.

براساس گزارش بلومبرگ، گلدمن ساکس همچنان انتظار دارد  قیمت لحظه‌ای طلا از سطوح فعلی بالاتر برود، ولی مسیر صعودی آن را کندتر، محتاطانه‌تر و وابسته‌تر به تغییر سیاست پولی آمریکا می‌بیند.

دلیل اصلی این بازنگری، تغییر انتظارات درباره نرخ بهره است. این بانک دیگر انتظار ندارد فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را کاهش دهد و حالا پیش‌بینی می‌کند کاهش بعدی نرخ بهره به سال ۲۰۲۷ موکول شود.

تحلیلگران گلدمن ساکس، لینا توماس و دان استرویون، اعلام کردند نگاه آن‌ها به طلا همچنان «از نظر ساختاری مثبت، ولی از نظر تاکتیکی محتاطانه» است.

این یعنی، گلدمن ساکس هنوز برای طلا در میان‌مدت ظرفیت رشد قائل است،ولی  معتقد است در کوتاه‌مدت بازار می‌تواند با ریسک افت قیمت روبه‌رو باشد.

چرا فدرال رزرو برای طلا مهم شده است؟

فدرال رزرو در نشست ۱۷ ژوئن نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت. بانک مرکزی آمریکا اعلام کرد تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی قرار دارد و بخشی از فشارهای قیمتی از سمت انرژی وارد می‌شود.

این تصمیم برای بازار طلا اهمیت زیادی دارد. طلا برخلاف اوراق قرضه یا سپرده بانکی، بهره دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. به همین دلیل وقتی نرخ بهره در سطح بالا باقی می‌ماند، پول نقد، اوراق کوتاه‌مدت و دارایی‌های دلاری برای بخشی از سرمایه‌گذاران جذاب‌تر می‌شوند.

در چنین شرایطی، طلا برای رشد به محرک‌های قوی‌تری مثل کاهش تورم، افت دلار یا افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی نیاز دارد.

از طرف دیگر، تقویت دلار هم می‌تواند فشار بیشتری بر    قیمت انس طلا وارد کند؛ چون خرید این فلز گران‌بها را برای سرمایه‌گذارانی که با ارزهای دیگر معامله می‌کنند، گران‌تر می‌کند.

رویترز هم گزارش داده بود که طلا در ۱۹ ژوئن در مسیر سومین افت هفتگی خود قرار گرفت؛ زیرا تقویت دلار و سیگنال‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو بر قیمت‌ها فشار وارد کردند. قیمت لحظه‌ای طلا هم در جریان معاملات اخیر به پایین‌ترین سطح خود از ۱۱ ژوئن رسید.

فشار نرخ بهره به بیت‌کوین هم رسید

تعویق احتمالی کاهش نرخ بهره فقط برای طلا مهم نیست. بیت‌کوین و سایر رمزارزها هم به فضای نقدینگی و هزینه سرمایه حساس‌اند. وقتی نرخ بهره بالا می‌ماند، سرمایه‌گذاران کمتر سراغ دارایی‌های پرریسک می‌روند و ترجیح می‌دهند بخشی از سرمایه خود را به پول نقد، دلار یا اوراق کم‌ریسک منتقل کنند.

گزارش‌های قبلی نشان می‌دادند که بیت‌کوین بعد از انتشار آمار بهتر از انتظار بازار کار آمریکا، تا محدوده ۶۳ هزار دلار پایین آمد.

این آمار باعث شد احتمال ادامه سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو بیشتر شود؛ به همین دلیل، معامله‌گران با احتیاط بیشتری رفتار کردند و بخشی از ریسک معاملات خود را کم کردند.

بیت‌کوین همچنین قبل از اعلام تصمیم فدرال رزرو، دوباره به سمت محدوده ۶۵ هزار دلار عقب نشست. این موضوع نشان می‌دهد بازار رمزارزها هم پیش از مشخص شدن مسیر نرخ بهره، محتاط‌تر شده بود.

از طرفی کاهش قیمت نفت کمی از نگرانی‌های تورمی کم کرد، اما آن‌قدر قوی نبود که نگرانی بازار درباره نرخ بهره و تورم را کاملاً از بین ببرد.

طلا هنوز شانسی برای رشد دارد؟

کاهش هدف قیمتی گلدمن ساکس به معنی پایان سناریوی صعودی طلا نیست. پیش‌بینی ۴۹۰۰ دلاری همچنان بالاتر از قیمت‌های فعلی قرار دارد و نشان می‌دهد این بانک در میان‌مدت هنوز به رشد طلا باور دارد. اما تفاوت مهم اینجاست که مسیر صعود حالا سخت‌تر شده و بیش از قبل به رفتار فدرال رزرو وابسته است.

اگر تورم آمریکا آرام‌تر شود و فدرال رزرو در ماه‌های آینده لحن نرم‌تری بگیرد، طلا می‌تواند دوباره حمایت قوی‌تری پیدا کند. اما اگر نرخ بهره برای مدت طولانی بالا بماند، بازار طلا ممکن است همچنان با فشار دلار، اوراق قرضه و کاهش تقاضای سرمایه‌گذاری روبه‌رو باشد.

در کنار نرخ بهره، بازار همچنان ریسک‌های ژئوپلیتیکی را هم دنبال می‌کند. جنگ در ایران و نااطمینانی‌های سیاسی می‌توانند تقاضا برای دارایی‌های امن را زنده نگه دارند، ولی در معاملات اخیر، اثر دلار و سیاست پولی آمریکا پررنگ‌تر از ریسک‌های سیاسی بوده است.

اگر می‌خواهید از تازه‌ترین تحلیل‌ها و رویدادهای اثرگذار بر بازار مطلع شوید، بخش  اخبار طلا را در طلاسی دنبال کنید.

در مجموع، پیام تازه گلدمن ساکس برای بازار روشن است؛ طلا هنوز از نگاه این بانک صعودی است، اما فدرال رزرو مسیر آن را سخت‌تر کرده است. تا زمانی که کاهش نرخ بهره به تعویق بیفتد، طلا و بیت‌کوین هر دو با آزمون مشترک نقدینگی روبه‌رو خواهند بود؛ آزمونی که می‌تواند مسیر کوتاه‌مدت دارایی‌های امن و پرریسک را هم‌زمان تغییر دهد.