یک تغییر بزرگ در بازار طلا رخ داد

تحلیلگران هشدار می‌دهند دلار آمریکا به عنوان ارز ذخیره جهانی در خطر جدی قرار گرفته است. کسری بودجه فدرال آمریکا طبق گزارش دفتر بودجه کنگره (CBO) در سال مالی ۲۰۲۶ به ۱.۹ تریلیون دلار رسیده و «ناپایدار» توصیف شده است. این رقم همراه با سیاست خارجی تهاجمی و تهدیدهای تعرفه‌ای دولت ترامپ، اعتماد جهانی به دلار را کاهش داده و کشورها را به سمت دارایی‌های جایگزین سوق می‌دهد.

دیوید اینهورن، بنیان‌گذار گرین‌لایت کپیتال و یکی از مدیران برجسته وال‌استریت (معروف به «اثر اینهورن» به دلیل تأثیرگذاری بر بازارها)، در مصاحبه اخیر با CNBC تأکید کرد که بانک‌های مرکزی جهان در حال خرید گسترده طلا هستند و به تدریج اوراق خزانه‌داری آمریکا را با طلا جایگزین می‌کنند. او طلا را در حال تبدیل شدن به دارایی ذخیره اصلی می‌داند، زیرا سیاست تجاری آمریکا «بی‌ثبات» است و کشورها تمایل دارند تجارت را با چیزی غیر از دلار انجام دهند.

اینهورن پیش‌بینی می‌کند فدرال رزرو بیش از آنچه بازار انتظار دارد (بیش از دو بار) نرخ بهره را کاهش دهد و این امر تورم و بی‌اعتمادی به سیاست‌های مالی-پولی آمریکا را تشدید کند. طلا نه به دلیل تورم، بلکه به خاطر عدم اعتماد به مدیریت مالی آمریکا جذاب شده است.

قیمت اونس طلا اخیراً از رکورد بالای ۵۳۰۰ دلار عبور کرد، اما اکنون در محدوده ۵۰۰۰ تا ۵۱۰۰ دلار (بر اساس داده‌های زنده حدود ۵۰۴۰–۵۰۵۰ دلار در ۱۴ فوریه) نوسان دارد. خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در ۲۰۲۵ نسبت به اوج ۲۰۲۲–۲۰۲۴ کاهش یافته، اما همچنان ادامه دارد. دلار هنوز حدود ۵۸ درصد ذخایر ارزی جهان را تشکیل می‌دهد، اما روند تغییر به سمت طلا مشهود است.

این تحول می‌تواند ساختار ذخایر جهانی را دگرگون کند و طلا را به گزینه امن‌تر در برابر ریسک‌های آمریکا تبدیل نماید.