طلا بخریم یا صبر کنیم؟ تحلیل جدید از وضعیت بازار طلا

بازار جهانی طلا هفته‌ای پرنوسان را پشت سر گذاشت؛ هفته‌ای که در آن سرمایه‌گذاران همزمان تحت تاثیر داده‌های تورمی آمریکا، تغییر انتظارات نسبت به سیاست‌های پولی فدرال رزرو، نوسانات بازار اوراق، افت قیمت نفت و تحولات ژئوپلیتیکی قرار گرفتند.

اگرچه طلا در آخرین روز معاملات با رشد بیش از یک درصدی بخشی از افت‌های خود را جبران کرد، ولی در مقیاس هفتگی همچنان چهارمین کاهش متوالی خود را ثبت کرد؛ موضوعی که نشان می‌دهد بازار هنوز در حال هضم سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی آمریکاست.

در مقابل، بسیاری از تحلیلگران معتقدند این اصلاح می‌تواند بخشی طبیعی از یک روند صعودی بلندمدت باشد و نه آغاز یک بازار نزولی جدید.

چرا طلا در پایان هفته رشد کرد؟

بازار در معاملات روز جمعه شاهد بازگشت خریداران بود. مهم‌ترین دلایل این رشد عبارت بودند از:

• کاهش شاخص دلار آمریکا
• انتشار داده‌های تورمی مطابق انتظارات بازار
• کاهش نگرانی‌های تورمی پس از افت قیمت نفت
• افت بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به حدود  ۴.۳۷ درصد

در نتیجه قیمت انس طلا تا محدوده  ۴۰۹۰ دلار افزایش یافت و قراردادهای آتی هم حوالی  ۴۱۰۳ دلار بسته شدند. با این حال، این رشد نتوانست کاهش هفتگی حدود  ۱.۷ درصدی طلای نقدی و افت بیش از  ۳ درصدی قراردادهای آتی را جبران کند.

فدرال رزرو همچنان مهم‌ترین بازیگر بازار طلا

بازار همچنان بیش از هر عامل دیگری به سیاست‌های پولی آمریکا واکنش نشان می‌دهد.

شاخص Core PCE که معیار اصلی تورم مورد توجه فدرال رزرو است، در ماه می به  ۳.۴ درصد رسید؛ رقمی که نسبت به ماه قبل افزایش یافت و همچنان فاصله زیادی با هدف ۲ درصدی بانک مرکزی آمریکا دارد.

همین موضوع باعث شده بخش چشمگیری از اعضای فدرال رزرو همچنان از حفظ یا حتی افزایش نرخ بهره حمایت کنند.

در روزهای گذشته:

1. آستان گولزبی تاکید کرد تورم هسته هنوز بیش از حد بالاست.
2. نیل کشکاری اعلام کرد افزایش دوباره نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ همچنان محتمل است.
3. جان ویلیامز هم سیاست فعلی فدرال رزرو را مناسب ارزیابی کرد و نشانه‌ای از عجله برای کاهش نرخ بهره ارائه نداد.

در بازار قراردادهای آتی هم احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر حدود ۷۳ درصد برآورد شده و معامله‌گران نزدیک به ۱۸.۵ واحد پایه افزایش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کردند.

افت نفت چگونه از بازار طلا حمایت کرد؟

یکی از مهم‌ترین اتفاقات هفته، کاهش قابل توجه قیمت نفت بود. با بازگشت عرضه از کشورهای خاورمیانه، افزایش صادرات عربستان، عراق، کویت و امارات و ادامه عبور نفتکش‌ها از تنگه هرمز، نگرانی بازار نسبت به کمبود عرضه کاهش یافت.

در نتیجه:

• نفت WTI تا حوالی  ۶۹ دلار
• نفت برنت تا محدوده  ۷۲ دلار

کاهش یافت. افت قیمت نفت موجب کاهش انتظارات تورمی شد و همین مسئله فشار بر بازده اوراق خزانه را کاهش داد؛ عاملی که معمولاً به نفع بازار طلاست.

دلار و بازده اوراق؛ دو متغیر تعیین‌کننده قیمت طلا

در هفته گذشته، رابطه سنتی میان طلا، دلار و اوراق خزانه بار دیگر خود را نشان داد. از یک سو، کاهش بازده اوراق باعث افزایش جذابیت طلا شد؛ ولی از سوی دیگر، شاخص دلار همچنان دومین رشد هفتگی متوالی خود را ثبت کرد و اجازه نداد روند صعودی قدرتمندی در بازار شکل بگیرد.

به همین دلیل، معامله‌گران همچنان هرگونه تغییر در نرخ بهره، بازده اوراق و شاخص دلار را مهم‌ترین محرک‌های کوتاه‌مدت بازار می‌دانند.

گزارش اشتغال آمریکا؛ مهم‌ترین رویداد هفته آینده

اکنون نگاه بازار کاملاً به داده‌های اقتصادی آمریکا دوخته شده است. مهم‌ترین رویدادهای هفته آینده عبارت‌اند از:

• گزارش فرصت‌های شغلی JOLTS
• گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP
• سخنرانی مقامات فدرال رزرو
• درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری
• گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (Nonfarm Payrolls)
• شاخص مدیران خرید بخش تولید (ISM Manufacturing PMI)

این داده‌ها می‌توانند انتظارات بازار نسبت به نرخ بهره را تغییر دهند و در نتیجه مسیر کوتاه‌مدت طلا را مشخص کنند.

تحلیل تکنیکال طلا؛ مقاومت ۴۱۰۰ دلار همچنان کلیدی است

از منظر تکنیکال، بازار هنوز در مرحله تصمیم‌گیری قرار دارد. مهم‌ترین سطوح پیش روی طلا عبارت‌اند از:

مقاومت‌های طلا

• ۴۰۹۸ دلار
• مقاومت روانی ۴۱۰۰ دلار
• ۴۱۵۰ دلار
• ۴۲۰۰ دلار

بسیاری از تحلیلگران معتقدند تثبیت قیمت بالای ۴۱۰۰ دلار می‌تواند احساسات بازار را به شکل محسوسی بهبود دهد و راه را برای ادامه رشد هموار کند.

حمایت‌های طلا

• ۴۰۵۰ دلار
• ۴۰۰۰ دلار
• ۳۹۵۹ دلار

همچنین شاخص RSI نشانه‌هایی از کاهش فشار فروش و شکل‌گیری واگرایی مثبت را نشان می‌دهد که می‌تواند احتمال ادامه بازگشت قیمت را افزایش دهد.

نظر تحلیلگران جهانی درباره آینده طلا

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد دیدگاه‌ها همچنان محتاطانه است.

وال‌استریت

• ۴۴ درصد نزولی
• ۲۸ درصد صعودی
• ۲۸ درصد خنثی

مین‌استریت

• ۴۶ درصد نزولی
• ۳۷ درصد صعودی
• ۱۷ درصد خنثی

با وجود این، بسیاری از تحلیلگران مطرح معتقدند شرایط فعلی بیشتر به یک اصلاح در روند صعودی بلندمدت شباهت دارد.

• دارین نیوسام بازار را در محدوده اشباع فروش می‌بیند.
• ریچ چکان معتقد است حمایت روانی ۴۰۰۰ دلار همچنان پابرجاست و بانک‌های مرکزی می‌توانند در قیمت‌های فعلی از بازار حمایت کنند.
• جسی کلمبو هم بر این باور است که بازار نسبت به سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو بیش از حد واکنش نشان داده و کاهش بازده اوراق خزانه می‌تواند بار دیگر سرمایه‌ها را به سمت طلا هدایت کند.

در مقابل، برخی تحلیلگران درباره احتمال شکل‌گیری الگوی  Death Cross هشدار دادند؛ الگویی که در صورت شکست حمایت‌های مهم می‌تواند فشار فروش را افزایش دهد. با این حال، تا زمانی که حمایت‌های کلیدی حفظ شوند، این سناریو قطعی تلقی نمی‌شود.

آیا اکنون طلا فرصت سرمایه‌گذاری محسوب می‌شود؟

رفتار بازار نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بزرگ همچنان طلا را یکی از مهم‌ترین ابزارهای حفظ ارزش دارایی در برابر تورم، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نوسانات بازارهای مالی می‌دانند.

در کنار خرید مستمر بانک‌های مرکزی، کاهش بازده اوراق، احتمال افت تدریجی انتظارات تورمی و حفظ تقاضای سرمایه‌گذاری، عواملی هستند که می‌توانند از قیمت طلا در میان‌مدت حمایت کنند.

از سوی دیگر، تا زمانی که سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو ادامه داشته باشد، بازار احتمالاً با نوسانات مقطعی همراه خواهد بود؛ موضوعی که می‌تواند فرصت‌های متعددی برای سرمایه‌گذاران بلندمدت ایجاد کند.

اگر می‌خواهید به‌صورت روزانه از مهم‌ترین عوامل اثرگذار بر بازار جهانی طلا، تحلیل تکنیکال، رویدادهای اقتصادی و سناریوهای پیش‌روی قیمت مطلع شوید، صفحه  تحلیل و بررسی طلا امروز را دنبال کنید.

جمع‌بندی

بازار جهانی طلا در آستانه یکی از مهم‌ترین هفته‌های خود قرار گرفته است. در کوتاه‌مدت، مسیر قیمت بیش از هر چیز به گزارش اشتغال آمریکا، داده‌های اقتصادی و موضع مقامات فدرال رزرو وابسته خواهد بود. عبور و تثبیت بالای مقاومت ۴۱۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت قدرت خریداران باشد، در حالی که حفظ حمایت ۴۰۰۰ دلار همچنان برای تداوم چشم‌انداز مثبت اهمیت زیادی دارد.

در مجموع، اگرچه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو همچنان مهم‌ترین مانع رشد سریع طلا محسوب می‌شوند، ولی تداوم خرید بانک‌های مرکزی، کاهش بازده اوراق خزانه، افت نسبی قیمت نفت و جایگاه سنتی طلا به‌عنوان دارایی امن، همچنان از چشم‌انداز میان‌مدت این فلز گران‌بها حمایت می‌کنند.

از این رو، انتشار داده‌های اقتصادی پیش‌رو می‌تواند جهت حرکت بعدی بازار را مشخص کند و فرصت‌های تازه‌ای را برای سرمایه‌گذاران رقم بزند.