بازار جهانی طلا در پایان ژوئن ۲۰۲۶ به یکی از حساس‌ترین نقاط خود رسیده است. قیمت طلا در حالی در مسیر ثبت بزرگ‌ترین افت فصلی از سال ۲۰۱۳ قرار دارد که نگرانی‌ها درباره تورم، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تقویت دلار آمریکا، فشار زیادی بر این فلز گران‌بها وارد کرده‌اند.

با این حال، افت اخیر طلا را نمی‌توان صرفاً یک سیگنال منفی دانست. بازار در حال بازتنظیم انتظارات خود نسبت به نرخ بهره، تورم، دلار و ریسک‌های ژئوپلیتیک است؛ عواملی که می‌توانند مسیر کوتاه‌مدت و میان‌مدت طلا را تعیین کنند.

طلا در آستانه سنگین‌ترین افت فصلی از ۲۰۱۳

قیمت انس طلا امروز با افت ۰.۴۷ درصدی به ۴٬۰۱۴ دلار رسید. در مقابل، قراردادهای آتی طلا با افت ۰.۲ درصدی در سطح ۴٬۰۳۳.۰۵ دلار معامله شدند.

انس طلای در ماه ژوئن بیش از ۱۱ درصد کاهش داشته و در آستانه ثبت چهارمین افت ماهانه متوالی قرار گرفته است. همین موضوع باعث شده بازار از احتمال ثبت بزرگ‌ترین افت فصلی طلا از سال ۲۰۱۳ صحبت کند.

دیوید موریسون، تحلیلگر ارشد بازار در شرکت Trade Nation، می‌گوید پرسش اصلی معامله‌گران این است که آیا طلا پس از پنج ماه افت از رکورد تاریخی پایان ژانویه به کف قیمتی رسیده یا هنوز ظرفیت کاهش بیشتری دارد.

طلا در آستانه سنگین‌ترین افت فصلی از ۲۰۱۳

فدرال رزرو همچنان مهم‌ترین عامل فشار بر طلاست

مهم‌ترین متغیر بازار طلا همچنان سیاست‌های فدرال رزرو آمریکاست. طلا دارایی بدون بازده است و زمانی که نرخ بهره بالا می‌رود، جذابیت دارایی‌هایی مثل اوراق خزانه‌داری و دلار بیشتر می‌شود.

کمیته بازار آزاد فدرال در نشست ۱۷ ژوئن نرخ بهره را در بازه ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه داشت؛ اما پیش‌بینی‌های جدید این نهاد نشان داد نرخ بهره مورد انتظار برای سال ۲۰۲۶ از ۳.۴ درصد به ۳.۸ درصد افزایش یافته است. همچنین پیش‌بینی تورم PCE برای سال ۲۰۲۶ از ۲.۷ درصد به ۳.۶ درصد رسید.

این اعداد نشان می‌دهد فدرال رزرو هنوز نسبت به مهار تورم اطمینان کامل ندارد و احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی همچنان در بازار جدی است.

فدرال رزرو همچنان مهم‌ترین عامل فشار بر طلاست

چرا بازار نگران تورم شده است؟

افزایش قیمت انرژی و اختلالات ناشی از گسترش هوش مصنوعی، انتظارات تورمی را دوباره تقویت کرده‌اند. از نگاه معامله‌گران، اگر تورم در آمریکا بالا بماند، فدرال رزرو ممکن است برای کنترل آن دوباره نرخ بهره را افزایش دهد.

به همین دلیل، گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا یا NFP مربوط به ماه ژوئن که قرار است پنج‌شنبه و پیش از تعطیلات چهارم ژوئیه منتشر شود، اهمیت زیادی دارد. داده قوی اشتغال می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را بیشتر کند، اما داده ضعیف‌تر ممکن است بخشی از فشار را از روی طلا بردارد.

دلار و اوراق خزانه‌داری؛ دو رقیب جدی برای طلا

تقویت دلار آمریکا هم فشار مضاعفی بر طلا وارد کرده است. با افزایش احتمال دست‌کم یک مرحله دیگر افزایش نرخ بهره در سال جاری، دلار حمایت بیشتری دریافت کرده و خرید طلا برای سرمایه‌گذاران غیردلاری گران‌تر شده است.

در معاملات دوشنبه، بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا با رشد ۱.۴ واحد پایه به حدود ۴.۳۸۵ درصد رسید و در بازارهای موازی هم حوالی ۴.۴ درصد قرار داشت. این سطح از بازده، باعث می‌شود بخشی از سرمایه‌گذاران در کوتاه‌مدت به جای طلا، به سمت دارایی‌های بهره‌دار حرکت کنند.

ریسک خاورمیانه کم شده، اما حذف نشده است

پس از توافق موقت صلح میان آمریکا و ایران، قیمت انرژی تقریباً به سطح پیش از درگیری‌ها برگشته است. با این حال، ابهام درباره وضعیت خاورمیانه همچنان ادامه دارد؛ به‌خصوص پس از تشدید تنش‌های نظامی در آخر هفته.

پاکستان که نقش میانجی را بر عهده دارد، اعلام کرده مذاکرات فنی میان دو طرف قرار است این هفته در قطر برگزار شود. همچنین قرار است درباره وضعیت تنگه هرمز در دوحه گفت‌وگو شود.

بازار فعلاً ریسک تنگه هرمز را بیشتر به شکل احتمال اختلال در تردد کشتی‌ها ارزیابی می‌کند، نه بسته شدن کامل مسیر. مقام‌های آمریکایی گفته‌اند کشتی‌ها در حال حاضر می‌توانند آزادانه از این مسیر عبور کنند؛ ولی اختلافات اصلی هنوز حل نشده و خط ارتباطی ویژه برای هماهنگی تردد کشتی‌ها تا روز شنبه فعال نشده بود.

چرا افزایش نفت به رشد طلا کمک نکرد؟

در شرایط عادی، تنش‌های ژئوپلیتیک و رشد قیمت نفت می‌تواند تقاضا برای طلا را افزایش دهد. اما این بار بازار واکنش متفاوتی نشان داد.

نفت برنت به حدود ۷۲.۴۰ دلار و نفت وست‌تگزاس اینترمدیت به حدود ۶۹.۶۴ دلار در هر بشکه رسید، ولی طلا نتوانست از نقش دارایی امن خود استفاده کند. دلیل اصلی این بود که رشد قیمت نفت، نگرانی از تورم و احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کرد؛ عاملی که فعلاً اثر آن از ریسک ژئوپلیتیک قوی‌تر بوده است.

نقره هم تحت فشار قرار گرفت

فشار نرخ بهره و دلار فقط روی طلا اثر نگذاشت و انس نقره هم با افت همراه شد. نقره هم با افت ۶.۲۳ درصدی به حدود ۵۸.۵۴ دلار رسید.

نقره علاوه بر نقش سرمایه‌ای، کاربرد صنعتی گسترده‌ای دارد؛ به همین دلیل هم از سیاست‌های پولی آمریکا اثر می‌گیرد و هم از چشم‌انداز رشد اقتصادی و تقاضای صنعتی.

پیش‌بینی OCBC از طلا و نقره کاهش یافت

تحلیلگران بانک OCBC سنگاپور روز سه‌شنبه پیش‌بینی خود از قیمت طلا و نقره در سال جاری را کاهش دادند. این بانک برآورد قیمت طلا در پایان سال ۲۰۲۶ را از ۵٬۱۰۰ دلار به ۴٬۳۶۰ دلار برای هر انس رساند. همچنین پیش‌بینی قیمت نقره از ۸۹.۵ دلار به ۶۷ دلار در هر انس کاهش یافت.

با این حال، تحلیلگران OCBC تاکید کردند این بازنگری بیشتر به دلیل فشارهای کوتاه‌مدت اقتصاد کلان، نرخ‌های بهره بالا و شرایط فعلی بازار است و به معنای تغییر نگاه بلندمدت به فلزات گران‌بها نیست.

تحلیل تکنیکال طلا؛ سطوح مهم بازار کجاست؟

از نگاه تکنیکال، خریداران طلا برای بازگشت قوی‌تر باید قیمت را به بالای محدوده مقاومتی ۴٬۰۶۹.۵۴ تا ۴٬۳۵۰ دلار برسانند. در صورت تثبیت بالای این محدوده، اهداف بعدی طلا ۴٬۵۰۰ دلار و سپس ۴٬۸۹۱.۵۴ دلار خواهد بود.

در مقابل، فروشندگان تلاش می‌کنند قیمت را به زیر ۳٬۹۵۰ دلار برسانند. اگر این سطح شکسته شود، حمایت‌های بعدی در ۳٬۸۸۶.۴۶ دلار و سپس ۳٬۷۰۷.۸۲ دلار قرار دارند. مهم‌ترین سطوح طلا عبارت‌اند از:

مقاومت اول: ۴٬۰۶۹.۵۴ دلار
مقاومت دوم: ۴٬۳۵۰ دلار
حمایت اول: ۳٬۹۵۰ دلار
حمایت دوم: ۳٬۸۸۶.۴۶ دلار

تحلیل تکنیکال نقره؛ نبرد اصلی حوالی ۶۰ دلار

در بازار نقره، سطح ۶۰ دلار مهم‌ترین مقاومت کوتاه‌مدت است. اگر قیمت نقره بتواند از این سطح عبور کند، اهداف بعدی ۷۲ دلار و سپس ۹۰ دلار خواهند بود.

در سمت مقابل، فروشندگان به دنبال شکست سطح ۵۵ دلار هستند. در صورت افت قیمت به زیر این محدوده، حمایت‌های بعدی در ۵۰ دلار و سپس ۴۵ دلار قرار می‌گیرند. مهم‌ترین سطوح نقره عبارت‌اند از:

مقاومت اول: ۶۰ دلار
مقاومت دوم: ۷۲ دلار
حمایت اول: ۵۵ دلار
حمایت دوم: ۵۰ دلار

این شرایط برای خریداران طلا چه پیامی دارد؟

افت اخیر طلا بیش از آنکه نشانه پایان جذابیت این بازار باشد، نتیجه فشار هم‌زمان نرخ بهره، دلار و انتظارات تورمی است. برای سرمایه‌گذارانی که نگاه میان‌مدت و بلندمدت دارند، چنین دوره‌هایی می‌تواند زمان مناسبی برای رصد دقیق‌تر بازار، خرید پله‌ای و مدیریت بهتر ریسک باشد.

در شرایط فعلی، تصمیم‌گیری براساس یک روز یا یک هفته نوسان کافی نیست. سرمایه‌گذاران باید هم داده‌های اقتصادی آمریکا، تصمیم‌های فدرال رزرو، روند دلار و قیمت نفت را دنبال کنند و هم سطوح تکنیکال مهم طلا را زیر نظر داشته باشند.

برای بررسی سناریوهای به‌روز بازار و دنبال‌کردن روند قیمت، می‌توانید صفحه تحلیل و بررسی طلا امروز را در طلاسی دنبال کنید.

جمع‌بندی؛ طلا در فاز انتظار، نه خروج از بازی

بازار طلا در پایان ژوئن ۲۰۲۶ زیر فشار نرخ بهره، دلار قوی، بازده بالای اوراق خزانه‌داری و کاهش پیش‌بینی قیمت‌ها از سوی OCBC قرار گرفته است. با این حال، ریسک‌های خاورمیانه، مسیر تورم و داده‌های مهم آمریکا همچنان می‌توانند روند بازار را تغییر دهند.

طلا فعلاً در فاز احتیاط و انتظار قرار دارد. گزارش NFP، موضع بعدی فدرال رزرو، وضعیت تنگه هرمز و مسیر دلار می‌توانند مشخص کنند که افت اخیر به یک اصلاح موقت تبدیل می‌شود یا بازار به دنبال کف‌سازی جدید خواهد رفت.

مقالات طلاسی

معاملات فردایی طلا چیست؟ تمام محدودیت های معاملات فردایی در ایران

برای سرمایه‌گذاری با خرید آنلاین طلا این نکات را مدنظر داشته باشید