شکاف تاریخی میان طلا و بورس؛ پناهگاه امن در اوج نااطمینانی

در بهمن‌ماه ۱۴۰۴، شکاف بازدهی میان بازارهای دارایی ایران به اوج تاریخی رسید و طلا به عنوان پناهگاه امن در اوج نااطمینانی‌های سیاسی و اقتصادی، صدرنشین شد. 

قیمت طلای ۱۸ عیار با رشد حدود ۲۵ تا ۳۰ درصدی، بیشترین بازدهی ماهانه را ثبت کرد و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق داد. 

پس از طلا، قیمت سکه طرح جدید با حدود ۲۸ درصد، نیم‌سکه ۲۵.۴ درصد و ربع‌سکه ۱۹.۴ درصد رشد کردند. دلار آزاد نیز افزایش ۱۷.۷ درصدی داشت و در رتبه‌های بعدی قرار گرفت. در مقابل، صندوق‌های درآمد ثابت حدود ۳.۳ درصد و نرخ سود بانکی نزدیک ۲ درصد بازدهی نشان دادند که متناسب با ماهیت کم‌ریسک‌شان بود. رشد هم‌زمان سکه‌ها با نرخ ارز، انتظارات تورمی بالا و تقاضای سفته‌بازانه را برجسته کرد و حباب سکه را افزایش داد، در حالی که بورس تحت فشار فروش ناشی از ابهام سیاست‌گذاری و ریسک‌های ژئوپولیتیک قرار گرفت و بخشی از سرمایه‌ها به بازارهای موازی منتقل شد.

این برتری طلا محدود به بهمن نبود؛ در ۱۱ ماهه سال ۱۴۰۴، طلای ۱۸ عیار با ۱۴۵.۲ درصد رشد پیشتاز بود، سکه طرح جدید ۱۰۷.۳ درصد، نیم‌سکه ۷۰.۷ درصد، دلار آزاد ۶۶.۵ درصد و ربع‌سکه ۶۲.۳ درصد بازدهی داشتند. بورس تنها ۴۰.۵ درصد و صندوق‌های درآمد ثابت ۳۴.۷ درصد رشد کردند.

 در بازه ۱۲ ماهه منتهی به بهمن، طلا حدود ۱۹۴ درصد، سکه طرح جدید ۱۶۲ درصد و ربع‌سکه ۱۶۰ درصد افزایش یافتند، در حالی که دلار ۷۸ درصد و بورس حدود ۳۹ درصد رشد داشتند.

تداوم این آرایش به تحولات سیاسی، سیاست‌های ارزی و مدیریت نقدینگی بستگی دارد، اما سرمایه‌گذاران ایرانی همچنان طلا را نخستین پناهگاه در نااطمینانی انتخاب می‌کنند.