قیمت طلا با حمایت نشانههای ضعف بازار کار آمریکا و احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، به حدود رکورد هفته...
سارا کنعانی سارا کنعانی فهرست مطالب
خلاصه مطلب
- هر گرم طلای ۱۸ عیار در زمان بررسی این گزارش حدود ۱۷ میلیون و ۶۴۷ هزار تومان معامله می‌شود و همچنان پایین‌تر از مقاومت روانی ۱۸ میلیون تومان قرار دارد.
- دلار آزاد با قیمت تقریبی ۱۸۲ هزار و ۵۰۰ تومان از قیمت طلای داخلی حمایت می‌کند، ولی توقف انس جهانی در محدوده ۴۱۲۱ دلار اجازه نداده است یک موج صعودی قدرتمند شکل بگیرد.
- افزایش تورم آمریکا تحت‌تاثیر تعرفه‌ها، جنگ، رشد قیمت انرژی و سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی، احتمال ادامه نرخ بهره بالا را بیشتر کرده است. این موضوع فعلاً اثر مثبت تنش‌های سیاسی بر طلای جهانی را محدود می‌کند.
بازار طلای ایران هفته جدید را در شرایطی آغاز کرده است که دلار به سطوح بالاتری در کانال ۱۸۰ هزار تومان رسیده، ولی طلای ۱۸ عیار هنوز نتوانسته از مقاومت مهم ۱۸ میلیون تومان عبور کند. در بخش جهانی بازار هم گزارش جدید فدرال رزرو از افزایش فشارهای تورمی در آمریکا خبر می‌دهد؛ موضوعی که می‌تواند بر مسیر نرخ بهره و در ادامه بر قیمت جهانی طلا اثر بگذارد.
مجموع این عوامل، بازار داخلی را میان دو نیروی مخالف قرار داده است؛ دلار گران‌تر از قیمت طلا حمایت می‌کند، ولی نرخ بهره بالا و قدرت دلار جهانی مانع رشد سریع انس شده‌اند.
چرا دلار بالا رفت، ولی طلا از ۱۸ میلیون عبور نکرد؟
قیمت طلای داخلی بیشتر از هر عامل دیگری به دو متغیر اصلی نرخ دلار در ایران و قیمت انس در بازار جهانی وابسته است. افزایش هم‌زمان این دو عامل باعث رشد سریع‌تر طلای ۱۸ عیار می‌شود، ولی در روزهای اخیر چنین هماهنگی‌ای میان دلار و انس دیده نشده است.
دلار آزاد با عبور از محدوده ۱۸۰ هزار تومان، شرایط را برای افزایش قیمت طلای داخلی فراهم کرد، ولی انس جهانی نتوانست یک حرکت صعودی پایدار داشته باشد. در نتیجه، بخشی از اثر افزایشی دلار با ضعف بازار جهانی خنثی شد.
این تفاوت در مسیر دلار و انس نشان می‌دهد چرا طلای ۱۸ عیار، با وجود افزایش نرخ دلار، هنوز نتوانسته بالاتر از مقاومت ۱۸ میلیون تومان تثبیت شود.
عبور کوتاه‌مدت قیمت از یک سطح کافی نیست و برای تایید روند صعودی، قیمت باید چند ساعت یا یک روز بالاتر از این محدوده باقی بماند.
جنگ چرا این‌بار به کمک طلای جهانی نیامد؟
طلا در زمان جنگ، بحران‌های سیاسی و افزایش نااطمینانی به‌عنوان یک دارایی امن مورد توجه قرار می‌گیرد، ولی واکنش بازار همیشه مستقیم و یکسان نیست. در تحولات اخیر، سرمایه‌گذاران بیشتر از خود جنگ، به پیامدهای اقتصادی آن توجه کرده‌اند.
افزایش تنش‌ها در خاورمیانه، نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی و قیمت نفت را بیشتر کرد. افزایش هزینه انرژی نیز می‌تواند تورم را بالا ببرد و روند کاهش قیمت‌ها در آمریکا را متوقف کند.
تورم بالاتر اجازه نمی‌دهد فدرال رزرو نرخ بهره را به‌سرعت کاهش دهد و حتی احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را مطرح می‌کند.
این زنجیره را می‌توان به‌صورت ساده این‌گونه توضیح داد: تشدید تنش‌ها، افزایش قیمت انرژی، رشد تورم، ادامه نرخ بهره بالا، افزایش بازدهی اوراق و کاهش جذابیت طلا.
طلا سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند؛ بنابراین، زمانی که بازدهی اوراق خزانه‌داری افزایش پیدا می‌کند، هزینه فرصت نگهداری طلا هم بیشتر می‌شود. تقویت دلار جهانی طلا را برای افرادی که از ارزهای دیگر استفاده می‌کنند گران‌تر می‌کند. به همین دلیل، اثر منفی نرخ بهره و دلار توانسته است بخشی از تقاضای ایجادشده بر اثر جنگ را خنثی کند.
هشدار تازه فدرال رزرو درباره تورم
گزارش سیاست پولی فدرال رزرو در ۱۰ جولای نشان می‌دهد تورم آمریکا در بهار ۲۰۲۶ دوباره افزایش پیدا کرده است. شاخص هزینه‌های مصرف شخصی یا PCE در ۱۲ ماه منتهی به ماه می ۴.۱ درصد رشد کرده است؛ یعنی تورم بیش از دو برابر هدف بلندمدت ۲ درصدی بانک مرکزی آمریکا بوده است.
تورم هسته PCE که قیمت مواد غذایی و انرژی را محاسبه نمی‌کند هم به ۳.۴ درصد رسیده است. فدرال رزرو افزایش تعرفه‌ها، رشد قیمت انرژی پس از شروع درگیری‌های خاورمیانه و افزایش تقاضا برای تجهیزات مورد استفاده در زیرساخت‌های هوش مصنوعی را از مهم‌ترین دلایل فشار بر قیمت‌ها معرفی کرده است.
قیمت انرژی در شاخص PCE طی یک سال منتهی به ماه می حدود ۲۴ درصد افزایش یافته است. این رشد شدید، یکی از مهم‌ترین دلایل بالا رفتن تورم کل آمریکا بوده و باعث شده است فدرال رزرو با حساسیت بیشتری تحولات بازار نفت را دنبال کند.
هوش مصنوعی چگونه به عامل تورمی تبدیل شد؟
سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی در بلندمدت می‌تواند بهره‌وری را بیشتر کند و هزینه تولید را کاهش دهد، ولی ساخت و توسعه زیرساخت‌های آن در کوتاه‌مدت به مصرف گسترده برق، تراشه، فلزات صنعتی، تجهیزات پیشرفته و ساخت مراکز داده نیاز دارد.
گزارش فدرال رزرو نشان می‌دهد افزایش تقاضا برای محصولات پیشرفته و ساخت مراکز داده، قیمت بعضی تجهیزات و مواد اولیه را بالا برده است. بنابراین، هوش مصنوعی در شرایط فعلی از یک طرف به رشد اقتصادی کمک می‌کند و از طرف دیگر، فشار تقاضا و تورم را افزایش می‌دهد.
اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۶ با نرخ سالانه ۲.۱ درصد رشد کرده و سرمایه‌گذاری در فناوری‌های پیشرفته یکی از عوامل حمایت‌کننده از این رشد بوده است. در مقابل، مصرف خانوار تنها با نرخ سالانه ۱.۳ درصد افزایش پیدا کرده و بازار مسکن هم همچنان کم‌تحرک باقی مانده است.
بازار کار هنوز اجازه کاهش سریع نرخ بهره را نمی‌دهد
نرخ بیکاری آمریکا در ماه ژوئن ۴.۲ درصد اعلام شده و همچنان از نظر تاریخی پایین است. تعداد فرصت‌های شغلی تقریباً ثابت مانده و میزان اخراج کارکنان هم محدود بوده است.
ترکیب تورم ۴.۱ درصدی و نرخ بیکاری پایین نشان می‌دهد فدرال رزرو فعلاً فشار زیادی برای کاهش نرخ بهره ندارد. نرخ بهره هدف از ابتدای سال در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد باقی مانده است.
صورت‌جلسه نشست ژوئن نشان می‌دهد اعضای فدرال رزرو درباره مسیر آینده اختلاف‌نظر دارند، ولی بیشتر آن‌ها در صورت ادامه‌دار شدن تورم، احتمال افزایش نرخ بهره را رد نمی‌کنند.
گزارش فدرال رزرو همچنین از متعادل‌تر شدن رشد نقدینگی خبر داده است. رشد سالانه شاخص M2 به محدوده‌های معمول دهه ۲۰۱۰ بازگشته است. این موضوع ممکن است در بلندمدت بخشی از فشارهای تورمی را کاهش دهد، اما در شرایط فعلی، اثر افزایش قیمت انرژی، تعرفه‌ها و تقاضای فناوری بیشتر است.
مرز ۱۷.۷ میلیون تومان چقدر اهمیت دارد؟
از نظر تکنیکال، محدوده ۱۷ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان به‌عنوان اولین حمایت مهم طلای ۱۸ عیار است. قیمت لحظه‌ای بازار اکنون فاصله بسیار کمی با این سطح دارد و به همین دلیل، معاملات پیش رو اهمیت بیشتری پیدا کرده‌اند.
تا زمانی که قیمت بالاتر از این محدوده باقی بماند، احتمال بازگشت دوباره به مقاومت ۱۸ میلیون تومان وجود دارد. تثبیت قیمت بالاتر از ۱۸ میلیون تومان هم می‌تواند راه را برای حرکت به سمت کانال ۱۹ میلیون تومان باز کند.
در مقابل، اگر قیمت سطح ۱۷ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان را بشکند و پایین‌تر از آن تثبیت شود، احتمال ادامه اصلاح تا محدوده ۱۷ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان بیشتر می‌شود.
شاخص RSI در تحلیل مبنا به محدوده ۷۳ رسیده بود که نشانه اشباع خرید و کاهش سرعت روند است؛ بنابراین، توقف رشد یا اصلاح کوتاه‌مدت پس از افزایش‌های اخیر دور از انتظار نیست.
این سطوح تکنیکال ثابت و قطعی نیستند و باید در کنار نرخ دلار، قیمت انس و حجم معاملات بررسی شوند.
چه سناریوهایی پیش روی بازار طلا قرار دارد؟
در سناریوی صعودی، باقی ماندن دلار بالاتر از کانال ۱۸۰ هزار تومان و بازگشت انس به روند افزایشی می‌تواند شرایط را برای عبور طلای ۱۸ عیار از مقاومت ۱۸ میلیون تومان فراهم کند. رشد هم‌زمان دلار و انس مهم‌ترین شرط برای شکل‌گیری یک حرکت قدرتمند خواهد بود.
در سناریوی خنثی، دلار در سطوح فعلی باقی می‌ماند و انس نیز در محدوده‌های نزدیک به ۴۱۰۰ دلار نوسان می‌کند. در این شرایط، احتمال دارد طلای ۱۸ عیار میان حمایت ۱۷.۷ میلیون تومان و مقاومت ۱۸ میلیون تومان رفت‌وبرگشت داشته باشد.
در سناریوی اصلاحی، کاهش انس جهانی یا عقب‌نشینی دلار، همراه با شکسته شدن حمایت ۱۷.۷ میلیون تومان، می‌تواند فشار فروش را بیشتر کند و قیمت را به سمت حمایت بعدی ببرد.
جمع‌بندی؛ دلار حمایت می‌کند، فدرابل رزرو مانع می‌شود
طلای ۱۸ عیار اکنون میان حمایت دلار داخلی و فشار سیاست‌های پولی آمریکا قرار گرفته است. قیمت ۱۸۲ هزار و ۵۰۰ تومانی دلار اجازه کاهش شدید طلای داخلی را نمی‌دهد، ولی انس ۴۱۲۱ دلاری و احتمال ادامه نرخ‌های بهره بالا، مانع عبور آسان بازار از مرز ۱۸ میلیون تومان شده‌اند.
گزارش جدید فدرال رزرو هم نشان می‌دهد تورم آمریکا هنوز کنترل نشده و جنگ، افزایش هزینه انرژی، تعرفه‌ها و توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، مسیر کاهش نرخ بهره را دشوارتر کرده‌اند.
به همین دلیل، مسیر بعدی بازار طلا بیشتر از خود اخبار سیاسی، به واکنش قیمت نفت، دلار جهانی، بازدهی اوراق و تصمیم‌های فدرال رزرو وابسته خواهد بود.
برای اطلاع از گزارش‌های روزانه، تحلیل بازار جهانی و مهم‌ترین رویدادهای اثرگذار بر طلا، بخش اخبار طلا را دنبال کنید.
یاسمین منصوری 
