قیمت طلا با افت بازده اوراق آمریکا و کاهش نگرانی‌های تورمی رشد کرد؛ بازار اکنون منتظر گزارش اشتغال و سیگنال‌های...
یاسمین منصوری یاسمین منصوری سلب مسئولیت: این گزارش صرفاً تحلیل بازار است و توصیه مستقیم برای خرید یا فروش طلا، سکه، ارز یا نقره محسوب نمی‌شود. قیمت طلا تحت‌تاثیر انس جهانی، دلار، نرخ بهره آمریکا، تنش‌های سیاسی و رفتار سرمایه‌گذاران تغییر می‌کند.
فهرست مطالب
خلاصه مطلب
- استون‌ایکس پیش‌بینی کرده طلا احتمالاً سال ۲۰۲۶ را نزدیک محدوده ۴۰۰۰ دلار به پایان برساند و نقره در بازه ۵۵ تا ۶۰ دلار نوسان کند.
- HSBC با وجود سیاست سخت‌گیرانه فدرال رزرو، همچنان عوامل بنیادی طلا مثل خرید بانک‌های مرکزی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی را حمایتی می‌داند.
- در زمان نگارش این مطلب، انس جهانی طلا در محدوده ۴۱۲۱ دلار، طلای ۱۸ عیار ۱۷ میلیون و ۵۸۹ هزار تومان و دلار آزاد حدود ۱۷۸٬۴۸۰ تومان معامله می‌شود.
طلا دوباره به نقطه حساس رسید
بازار جهانی طلا پس از کاهش شدید قیمت در ماه ژوئن، دوباره به بالای ۴۱۰۰ دلار برگشته است. با این حال، مسیر آینده طلا هنوز کاملاً مشخص نیست. تنش‌های سیاسی، خرید بانک‌های مرکزی و نگرانی درباره بدهی دولت‌ها از قیمت طلا حمایت می‌کنند، اما نرخ بهره بالا و قوی‌بودن دلار می‌توانند جلوی رشد سریع آن را بگیرند.
در بازار ایران، قیمت دلار آزاد هم نقش مهمی دارد. وقتی انس جهانی بین ۴۰۰۰ تا ۴۲۰۰ دلار نوسان می‌کند، بالا و پایین‌شدن دلار می‌تواند به‌طور مستقیم بر قیمت طلای ۱۸ عیار و سکه اثر بگذارد. به همین دلیل، برای بررسی مسیر کوتاه‌مدت بازار بهتر است قیمت انس، دلار و طلای داخلی را هم‌زمان در صفحه تحلیل و بررسی طلا امروز دنبال کنید.
پیش‌بینی StoneX؛ طلا نزدیک ۴۰۰۰ دلار می‌ماند؟
براساس گزارش فصلی StoneX که در کیتکو منتشر شده، آینده قیمت انس طلا تا حد زیادی به وضعیت تنش‌های ایران و بحران تنگه هرمز بستگی دارد. رونا اوکانل، رئیس تحلیل بازار StoneX، پیش‌بینی کرده است که طلا احتمالاً سال ۲۰۲۶ را نزدیک ۴۰۰۰ دلار به پایان می‌رساند و قیمت نقره هم در محدوده ۵۵ تا ۶۰ دلار قرار می‌گیرد.
StoneX کاهش قیمت طلا به زیر ۴۰۰۰ دلار در اواخر ژوئن را نشانه پایان جذابیت این بازار نمی‌داند. به گفته اوکانل، بسیاری از معامله‌گران ضعیف و سفته‌بازان در ماه‌های گذشته از بازار خارج شده‌اند. این اتفاق می‌تواند فشار فروش هیجانی را کاهش دهد و در صورت افزایش دوباره تقاضای فیزیکی، زمینه رشد قیمت طلا را فراهم کند.
چرا تنش سیاسی همیشه طلا را بالا نمی‌برد؟
طلا معمولاً دارایی امن محسوب می‌شود، ولی رفتار اخیر بازار نشان داد حتی تنش‌های سیاسی هم همیشه به رشد فوری قیمت منجر نمی‌شود. وقتی بازار سهام افت می‌کند، برخی سرمایه‌گذاران برای تامین نقدینگی یا پاسخ به مارجین‌کال، بخشی از طلای خود را می‌فروشند. به همین دلیل، طلا گاهی به‌جای رشد سریع، وارد فاز نوسانی می‌شود.
با این حال، نقش طلا به‌عنوان ابزار پوشش ریسک همچنان پررنگ است. اگر بحران‌های خاورمیانه، جنگ اوکراین یا نگرانی‌های تورمی دوباره شدت بگیرند، تقاضا برای طلا می‌تواند تقویت شود.
فدرال رزرو؛ مهم‌ترین ترمز کوتاه‌مدت طلا
یکی از نکات کلیدی در تحلیل استون‌ایکس، نقش نرخ بهره آمریکاست. بازار بخشی از احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در سه‌ماهه چهارم را قیمت‌گذاری کرده و تورم هسته PCE نیز در سطح ۳.۵ درصد قرار گرفته است. این یعنی طلا هنوز نسبت به سیاست‌های سخت‌گیرانه فدرال رزرو محتاطانه رفتار می‌کند.
در همین فضا، انتخاب کوین وارش به‌عنوان رئیس فدرال رزرو هم اهمیت دارد. اگرچه دونالد ترامپ به کاهش نرخ بهره تمایل دارد، اما تصمیم‌های فدرال رزرو توسط کمیته گرفته می‌شود و وابسته به یک نفر نیست. بنابراین تا زمانی که تورم بالا بماند، بازار طلا احتمالاً به داده‌های تورمی و سیگنال‌های نرخ بهره حساس خواهد ماند.
نگاه HSBC؛ طلا هنوز حمایت بنیادی دارد
HSBC هم در تازه‌ترین ارزیابی خود، پیش‌بینی میانگین قیمت طلا برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ را به دلیل موضع سخت‌گیرانه‌تر فدرال رزرو و دلار قوی‌تر کاهش داده است. طبق گزارش Reuters، این بانک پیش‌بینی میانگین قیمت طلا در ۲۰۲۶ را از ۴۸۶۴ دلار به ۴۵۶۰ دلار رسانده، ولی همچنان انتظار دارد طلا در سال ۲۰۲۶ در بازه ۳۸۰۰ تا ۴۷۰۰ دلار معامله شود و پایان سال را حوالی ۴۷۵۰ دلار ثبت کند.
این یعنی HSBC با وجود احتیاط کوتاه‌مدت، نگاه کاملاً منفی به طلا ندارد. از نگاه این بانک، خرید بانک‌های مرکزی، نگرانی از کسری بودجه دولت‌ها، بدهی‌های سنگین و نااطمینانی‌های سیاسی همچنان می‌توانند از طلا حمایت کنند.
بانک‌های مرکزی هنوز خریدار طلا هستند
یکی از مهم‌ترین سیگنال‌های حمایتی بازار، رفتار بانک‌های مرکزی است. در نظرسنجی شورای جهانی طلا که StoneX به آن اشاره کرده، ۸۹ درصد بانک‌های مرکزی انتظار دارند ذخایر طلای جهان طی ۱۲ ماه آینده افزایش پیدا کند. همچنین ۴۵ درصد پیش‌بینی کرده‌اند ذخایر طلای بانک مرکزی کشور خودشان بیشتر شود.
در افق پنج‌ساله هم ۷۸ درصد پاسخ‌دهندگان انتظار دارند سهم طلا از کل ذخایر ارزی افزایش یابد. این موضوع برای بازار مهم است؛ چون خرید بانک‌های مرکزی معمولاً کوتاه‌مدت و هیجانی نیست و بیشتر با هدف حفظ ارزش ذخایر، تنوع‌بخشی و کاهش ریسک ارزی انجام می‌شود.
چین و ابهام ۴۰۰۰ تنی در بازار طلا
استون‌ایکس در بخش دیگری از گزارش خود به بازار طلای چین پرداخته است. بررسی آمار ۱۱ ساله تولید معادن، بازیافت، مصرف، واردات و خرید رسمی طلا در چین نشان می‌دهد حدود ۴۰۰۰ تن اختلاف میان عرضه و تقاضا وجود دارد.
به‌گفته این شرکت، این اختلاف ممکن است نشان دهد دولت چین بیش از آمارهای رسمی طلا خریده است؛ حتی اگر تمام این خریدها در ذخایر رسمی بانک مرکزی ثبت نشده باشند. در این صورت، تقاضای واقعی دولت چین برای طلا می‌تواند بسیار بیشتر از چیزی باشد که آمارهای عمومی نشان می‌دهند.
نقره؛ همراه طلا، اما با محرک‌های صنعتی
استون‌ایکس انتظار دارد قیمت انس نقره در کوتاه‌مدت همچنان از طلا جهت بگیرد و در محدوده ۵۵ تا ۶۰ دلار حرکت کند. ولی داستان قیمت نقره فقط به طلا وابسته نیست. هوش مصنوعی، تراشه‌ها، خودروهای برقی و سلول‌های خورشیدی می‌توانند در بلندمدت تقاضای صنعتی نقره را تقویت کنند.
از سمت عرضه هم محدودیت وجود دارد؛ چون فقط ۲۸ درصد تولید معدنی نقره به‌طور مستقیم به قیمت این فلز واکنش نشان می‌دهد و بخش زیادی از نقره به‌عنوان محصول جانبی معادن مس، سرب، روی و طلا تولید می‌شود. بنابراین اگر تقاضای صنعتی بالا بماند، نقره می‌تواند در آینده نقش پررنگ‌تری در بازار فلزات گران‌بها بگیرد.
جمع‌بندی؛ پیام این تحلیل برای خریداران طلا چیست؟
گزارش‌های StoneX و HSBC نشان می‌دهند که طلا هنوز ظرفیت رشد دارد، اما در شرایط حساسی قرار گرفته است. نرخ بهره بالا و تقویت دلار ممکن است جلوی افزایش سریع قیمت را بگیرند. بااین‌حال، خرید بانک‌های مرکزی، تنش‌های سیاسی، افزایش بدهی دولت‌ها و تقاضای فیزیکی همچنان از بازار طلا حمایت می‌کنند.
برای کاربران ایرانی، نکته مهم این است که قیمت طلای ۱۸ عیار فقط به یک عامل بستگی ندارد. انس جهانی، قیمت دلار آزاد، تصمیم‌های فدرال رزرو و میزان تقاضا در بازار داخلی همگی بر روند قیمت اثر می‌گذارند. به همین دلیل، بهتر است خرید طلا به‌صورت مرحله‌ای انجام شود، از تصمیم‌های هیجانی پرهیز شود و شرایط بازار به‌طور مداوم بررسی شود.
