تحلیل قیمت طلا با بررسی عوامل فاندامنتال و تکنیکال؛ از تأثیر سیاستهای فدرال رزرو و دادههای تورمی آمریکا تا سناریوهای...
حسین آذرکیش حسین آذرکیش سلب مسئولیت: این مطلب فقط با هدف اطلاع‌رسانی و بررسی شرایط بازار تهیه شده و پیشنهاد خرید یا فروش طلا نیست. پیش از هر تصمیم مالی، شرایط اقتصادی، میزان ریسک‌پذیری و اهداف سرمایه‌گذاری خود را در نظر بگیرید.
فهرست مطالب
خلاصه مطلب
- قیمت انس جهانی طلا با افت نفت و تضعیف دلار دوباره از مرز ۴۱۰۰ دلار عبور کرده است؛ ولی نشست فدرال رزرو و گزارش تورم PCE می‌توانند نوسان بازار را بیشتر کنند.
- تثبیت قیمت بالای محدوده ۴۰۷۸ تا ۴۱۱۷ دلار، مسیر حرکت به سمت ۴۱۳۳ و ۴۱۷۳ دلار را باز می‌کند. محدوده ۴۰۰۰ تا ۴۰۲۲ دلار هم حمایت اصلی بازار است.
- خرید بانک‌های مرکزی همچنان پشتوانه بلندمدت طلاست. ۸۹ درصد مدیران ذخایر انتظار دارند ذخایر طلای بانک‌های مرکزی طی یک سال آینده افزایش پیدا کند.
طلا آخرین هفته جولای را میان دو نیروی مخالف آغاز کرد. تنش‌های خاورمیانه و خرید بانک‌های مرکزی از قیمت حمایت می‌کنند؛ ولی نگرانی درباره تورم، نرخ بهره و بازده اوراق آمریکا مانع رشد سریع شده است.
توقف موقت حملات میان آمریکا و ایران شرایط را تغییر داد. افت قیمت نفت، نگرانی تورمی را کمتر کرد و هم‌زمان شاخص دلار پایین آمد. نتیجه این تغییر، بازگشت خریداران و عبور دوباره انس از ۴۱۰۰ دلار بود.
افت نفت چگونه طلا را دوباره صعودی کرد؟
قیمت طلا در معاملات امروز بیش از یک درصد بالا رفت و تا محدوده ۴۱۰۳ دلار پیشروی کرد. قراردادهای آتی آمریکا هم به حدود ۴۱۰۶ دلار رسیدند. هم‌زمان شاخص دلار ۰٫۳ درصد افت کرد و نفت بیش از ۶ درصد پایین آمد.
کاهش تنش سیاسی معمولاً بخشی از تقاضای امن طلا را کم می‌کند. این بار ولی اثر افت نفت، کاهش فشار تورمی و ضعف دلار قوی‌تر بود.
در هفته قبل، نفت برنت برای مدتی از ۱۰۰ دلار عبور کرد. رشد انرژی احتمال ماندگاری تورم را بیشتر کرد و بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا را به بالای ۴٫۶ درصد رساند. این شرایط هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا برد.
با توقف حملات، نفت برنت به محدوده نزدیک ۹۲ دلار برگشت. نگرانی تورمی کاهش یافت و فشار روی اوراق و دلار کمتر شد. به‌همین‌دلیل، طلا بدون اتکای کامل به تقاضای ناشی از جنگ رشد کرد.
تیم واترر، تحلیلگر ارشد KCM Trade، طلا را برنده هم‌زمان افت نفت و دلار می‌داند. او مسیر کوتاه‌مدت بازار را وابسته به نفت و تحولات خاورمیانه توصیف کرده است.
بازار از فدرال رزرو چه می‌خواهد؟
نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در روزهای ۲۸ و ۲۹ جولای ۲۰۲۶ برگزار می‌شود و تصمیم نهایی چهارشنبه ۲۹ جولای اعلام خواهد شد.
برخلاف تاریخ ۲۹ و ۳۰ جولای که در بعضی گزارش‌ها آمده، تقویم رسمی فدرال رزرو زمان نشست را ۲۸ و ۲۹ جولای اعلام کرده است.
بازار انتظار دارد نرخ بهره ثابت بماند. تمرکز اصلی روی سخنان کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، و ارزیابی او از تورم، بازار کار و افزایش اخیر قیمت انرژی قرار دارد.
طبق برآورد CME FedWatch که رویترز گزارش کرده، احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر حدود ۷۴ درصد بوده است. پس حتی بدون تغییر نرخ در جولای، لحن فدرال رزرو اهمیت زیادی دارد.
تاکید وارش بر ماندگاری تورم می‌تواند دلار و بازده اوراق را بالا ببرد و حرکت طلا به سمت مقاومت‌های بعدی را دشوار کند. در مقابل، اشاره به کاهش فشار تورمی یا نگرانی درباره رشد اقتصادی معمولاً برای طلا حمایت‌کننده است.
گزارش PCE دومین آزمون مهم طلاست
یک روز پس از تصمیم فدرال رزرو، گزارش هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا برای ماه ژوئن منتشر می‌شود. زمان انتشار آن ۳۰ جولای، ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکاست.
برآورد اولیه تولید ناخالص داخلی هم همان روز منتشر می‌شود. انتشار این دو داده می‌تواند نوسان دلار، بازده اوراق و طلا را افزایش دهد.
برآوردهای CMC Markets نشان می‌دهند شاخص کل PCE ممکن است در مقایسه ماهانه ۰٫۱ درصد کاهش پیدا کند؛ درحالی‌که ماه قبل ۰٫۴ درصد رشد کرده بود. انتظار می‌رود نرخ سالانه هم از ۴٫۱ به ۳٫۶ درصد برسد.
برای تورم هسته PCE، رشد ماهانه ۰٫۱ درصدی و کاهش نرخ سالانه از ۳٫۴ به ۳٫۳ درصد پیش‌بینی شده است. عددی بالاتر از انتظار، به‌خصوص در بخش هسته، می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره را بیشتر کند و به دلار قدرت بدهد.
افت تورم مطابق یا بیشتر از انتظار، شرایط مناسب‌تری برای طلا ایجاد می‌کند؛ چون فشار روی بازده واقعی اوراق کمتر می‌شود.
گزارش اشتغال چه زمانی منتشر می‌شود؟
گزارش اشتغال غیرکشاورزی، نرخ بیکاری و دستمزد ساعتی ماه جولای در همین هفته منتشر نمی‌شوند. طبق برنامه اداره آمار کار آمریکا، گزارش فرصت‌های شغلی JOLTS در ۴ اوت و گزارش کامل اشتغال در ۷ اوت ۲۰۲۶ منتشر خواهد شد.
آخرین گزارش از ایجاد ۵۷ هزار شغل و نرخ بیکاری ۴٫۲ درصدی در ژوئن خبر داد. گزارش ضعیف‌تر می‌تواند افزایش نرخ بهره را دشوار کند.
شاخص هزینه اشتغال سه‌ماهه دوم هم ۳۱ جولای منتشر می‌شود. این شاخص می‌تواند تصویر دقیق‌تری از فشار دستمزدها و تورم خدمات ارائه دهد.
بانک‌های مرکزی همچنان خریدار طلا هستند
براساس گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در ماه می در مجموع ۴۱ تن به ذخایر رسمی خود اضافه کردند.
لهستان با خرید ۱۸ تن، چین با ۱۰ تن و سنگاپور با ۴ تن در میان خریداران مهم قرار داشتند. ازبکستان و قزاقستان هم خرید خود را ادامه دادند. لهستان از ابتدای سال تا پایان می ۶۴ تن طلا خریده و ذخایر خود را به حدود ۶۱۴ تن رسانده است. چین هم برای بیستمین ماه متوالی خرید انجام داده و ذخایر رسمی آن به حدود ۲۳۳۱ تن رسیده است.
در نظرسنجی سال ۲۰۲۶ شورای جهانی طلا، ۸۹ درصد مدیران ذخایر پیش‌بینی کرده‌اند ذخایر طلای بانک‌های مرکزی طی ۱۲ ماه آینده افزایش پیدا کند.
۴۵ درصد پاسخ‌دهندگان هم گفته‌اند بانک مرکزی خودشان قصد افزایش ذخایر طلا را دارد. این تقاضا رشد بدون اصلاح را تضمین نمی‌کند، ولی در افت‌های جدی از روند بلندمدت حمایت می‌کند.
پیام بانک‌های مرکزی دیگر برای طلا
بانک مرکزی اروپا در نشست ۲۳ جولای، نرخ سپرده‌گذاری را در ۲٫۲۵ درصد، نرخ عملیات اصلی تأمین مالی را در ۲٫۴۰ درصد و نرخ وام‌دهی نهایی را در ۲٫۶۵ درصد ثابت نگه داشت.
این بانک هشدار داد قیمت انرژی هنوز بسیار بالاتر از سطح پیش از درگیری‌های خاورمیانه است و تمام آثار تورمی این شوک در اقتصاد دیده نشده است.
تصمیم بانک مرکزی انگلیس در ۳۰ جولای و بانک مرکزی ژاپن در ۳۱ جولای هم می‌تواند از مسیر ارزها و بازده اوراق جهانی روی طلا اثر بگذارد. گزارش درآمد شرکت‌های بزرگ فناوری هم می‌تواند تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک را تغییر دهد.
تحلیل تکنیکال طلا؛ محدوده ۴۰۷۸ دلار پس گرفته شد
در تحلیل ارسلان علی بات، طلا پیش از شروع معاملات هفته داخل یک مثلث متقارن بزرگ قرار داشت.
سطح ۴۰۷۸ دلار در نزدیکی میانگین متحرک نمایی ۲۰۰دوره‌ای، نخستین مقاومت مهم بازار بود.
قیمت در معاملات دوشنبه این سطح را پشت سر گذاشت و به بالای ۴۱۰۰ دلار رسید. بااین‌حال، تأیید کامل حرکت صعودی به تثبیت قیمت و عبور از مقاومت‌های بعدی بستگی دارد. سطوح مهم انس عبارت‌اند از:
- مقاومت اول: ۴۱۱۷ دلار
- مقاومت‌های بعدی: ۴۱۳۳ و ۴۱۷۳ دلار
- حمایت‌های کوتاه‌مدت: ۴۰۳۸ و ۴۰۲۲ دلار
- حمایت‌های پایین‌تر: ۳۹۶۴ و ۳۹۱۴ دلار
RSI در پایان هفته به محدوده ۴۴ برگشت؛ نشانه‌ای از کاهش فشار فروش، نه تأیید یک موج صعودی قدرتمند. عبور از ۴۰۷۸ دلار نخستین نشانه مثبت است. تثبیت بالای محدوده ۴۱۱۷ تا ۴۱۳۳ دلار می‌تواند احتمال حرکت به سمت ۴۱۷۳ دلار را بیشتر کند. مایکل کرامر از CMC Markets محدوده ۴۰۰۰ تا ۴۰۵۰ دلار را حمایت اصلی میان‌مدت طلا می‌داند.
سناریوی افت تا ۳۴۰۰ دلار فقط در صورت شکست قاطع و ماندگار این محدوده فعال می‌شود؛ شرایطی که هنوز تایید نشده است.
سه سناریو برای ادامه مسیر قیمت طلا
ادامه مسیر طلا به رفتار دلار، ماندگاری انس جهانی بالای ۴۱۰۰ دلار و تحولات سیاسی بستگی دارد و می‌تواند بین رشد، نوسان محدود یا اصلاح دوباره حرکت کند.
سناریوی صعودی
اگر فدرال رزرو لحن ملایم‌تری داشته باشد، تورم PCE کمتر از انتظار منتشر شود و نفت زیر ۱۰۰ دلار بماند، طلا می‌تواند بالای ۴۱۱۷ دلار تثبیت شود. در این حالت، مقاومت‌های ۴۱۳۳ و ۴۱۷۳ دلار اهداف بعدی خواهند بود.
سناریوی نوسان محدود
ثابت‌ماندن نرخ بهره همراه با موضع محتاطانه فدرال رزرو می‌تواند قیمت را مدتی بین ۴۰۲۲ تا ۴۱۳۳ دلار نگه دارد. این وضعیت ممکن است تا انتشار گزارش‌های اشتغال و مشخص‌شدن مسیر احتمالی نرخ بهره در سپتامبر ادامه پیدا کند.
سناریوی اصلاح کوتاه‌مدت
اگر تورم هسته بالاتر از انتظار باشد یا نفت دوباره از ۱۰۰ دلار عبور کند، بازده اوراق و دلار می‌توانند رشد کنند. در این شرایط، طلا ممکن است حمایت‌های ۴۰۲۲ و ۴۰۰۰ دلار را دوباره آزمایش کند. حفظ این محدوده، ساختار میان‌مدت بازار را نگه می‌دارد. شکست ماندگار آن ولی می‌تواند مسیر اصلاح عمیق‌تری را باز کند.
طلای ۱۸ عیار در ایران چه مسیری دارد؟
بازار طلای ایران هم‌زمان از انس جهانی و نرخ دلار اثر می‌گیرد. در معاملات ۵ مرداد، انس از ۴۱۰۰ دلار عبور کرد و دلار آزاد هم به محدوده ۱۸۸ هزار تومان رسید. به‌همین‌دلیل، قیمت طلای ۱۸ عیار دوباره بالای ۱۸ میلیون تومان قرار گرفت.
در کوتاه‌مدت، واکنش دلار به اخبار سیاسی داخلی و نتیجه نشست فدرال رزرو اهمیت زیادی دارد. اگر انس بالای ۴۱۰۰ دلار بماند و دلار افت سنگینی نداشته باشد، زمینه حفظ کانال فعلی طلا فراهم می‌شود. افت هم‌زمان انس و دلار می‌تواند فشار اصلاحی را بیشتر کند. اگر فقط یکی از این دو متغیر پایین بیاید، شدت واکنش طلای داخلی به رفتار عامل دیگر بستگی دارد.
در نگاه بلندمدت، خرید بانک‌های مرکزی و ریسک‌های ژئوپلیتیکی همچنان عوامل حمایتی هستند. بااین‌حال، تقویم اقتصادی این هفته فشرده است. به‌همین‌دلیل، ورود مرحله‌ای می‌تواند اثر نوسان‌های کوتاه‌مدت را کمتر کند و تصمیم‌گیری را از واکنش‌های هیجانی دور نگه دارد.
برای دنبال‌کردن واکنش بازار ایران به تغییرات انس، نرخ دلار و اخبار فدرال رزرو، صفحه تحلیل و بررسی طلا امروز را ببینید. در این بخش، قیمت‌ها، حمایت‌ها و مقاومت‌های مهم و سناریوهای روزانه بازار بررسی می‌شوند.
آیدا حسینی 