تصمیم ناگهانی ترامپ طلا را صعودی کرد؛ جهش در راه است؟

سلب مسئولیت: این مطلب با هدف اطلاع‌رسانی و تحلیل متغیرهای اثرگذار بر بازار طلا تهیه شده است. تصمیم نهایی باید بر پایه شرایط و بررسی شخصی داده‌ها انجام شود.

خلاصه مطلب

• تعویق حمله جدید آمریکا به ایران، امید به کاهش تنش‌ها را تقویت کرد و با پایین آوردن قیمت نفت، بخشی از نگرانی بازار درباره تورم انرژی و افزایش نرخ بهره را کاهش داد؛ موضوعی که به حمایت از طلا انجامید.
• مسیر کوتاه‌مدت انس فقط به اخبار خاورمیانه وابسته نیست؛ جهت دلار و گزارش‌های اشتغال آمریکا شامل JOLTS ،ADP، درخواست‌های بیمه بیکاری و NFP می‌توانند حرکت بعدی طلا را تعیین کنند.
• در بازار ایران، اثر انس با رفتار دلار آزاد ترکیب می‌شود؛ بنابراین ارزیابی طلای ۱۸ عیار بدون رصد هم‌زمان بازار جهانی و نرخ ارز کامل نخواهد بود.

بازار جهانی طلا هفته را با واکنشی متفاوت به تحولات خاورمیانه آغاز کرد. در شرایط معمول، کاهش احتمال درگیری نظامی می‌تواند بخشی از تقاضای پناهگاه امن را کم کند؛ اما این بار کانال دیگری در مرکز توجه قرار گرفت: سقوط نفت، کاهش نگرانی‌های تورمی و کمتر شدن احتمال افزایش نرخ بهره.

دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، از اجرای حمله تازه علیه ایران خودداری کرد و از تلاش برای رسیدن به توافقی سریع سخن گفت. بازار نفت این خبر را نشانه کاهش ریسک اختلال فوری در عرضه انرژی دانست. افت نفت فشار تورمی مورد انتظار را پایین آورد و به طلا اجازه داد با وجود کاهش نسبی نگرانی ژئوپلیتیکی، رشد ملایمی را تجربه کند.

چرا تعویق حمله این بار از طلا حمایت کرد؟

در ساعات ابتدایی معاملات،  قیمت طلا  با رشد ۰.۶ درصدی به ۴۰۶۳.۳۵ دلار رسید. معاملات آتی طلای آمریکا ۰.۱ درصد افزایش یافت و در سطح ۴۰۵۳.۷۰ دلار قرار گرفت.

بازار، تعویق حمله به ایران را فقط نشانه کمتر شدن احتمال جنگ ندانست. سرمایه‌گذاران به تأثیر این تصمیم بر قیمت نفت، تورم و نرخ بهره هم توجه کردند. افزایش قیمت نفت می‌تواند هزینه حمل‌ونقل و تولید را بالا ببرد و بانک‌های مرکزی را به حفظ یا افزایش نرخ بهره تشویق کند؛ اتفاقی که معمولاً به سود طلا نیست.

به همین دلیل، کاهش قیمت نفت بخشی از فشار روی طلا را کم کرد. هرچند کاهش تنش‌های سیاسی می‌توانست تقاضا برای طلا به‌عنوان دارایی امن را کمتر کند، اما کاهش نگرانی درباره افزایش نرخ بهره، حمایت بیشتری از قیمت طلا ایجاد کرد.

سقوط ۵ تا ۶ درصدی نفت؛ محرک پنهان انس

نفت برنت در بخشی از معاملات بیش از ۶ درصد افت کرد و تا ۸۲.۴۱ دلار پایین آمد. نفت وست‌تگزاس هم با افت ۵.۵ درصدی به حدود ۸۰ دلار رسید.

این عقب‌نشینی پس از رشد بیش از ۲۰ درصدی هر دو شاخص در ماه گذشته رخ داد؛ رشدی که درگیری آمریکا و ایران و تهدید مسیرهای کشتیرانی عامل اصلی آن بود.

ریسک انرژی هنوز کاملاً رفع نشده است. حمله به نفتکش‌ها در نزدیکی عمان، کاهش تردد در تنگه هرمز و احتیاط شرکت‌های کشتیرانی همچنان عرضه منطقه را تهدید می‌کند.

سازمان عملیات تجارت دریایی بریتانیا از سه حمله دیگر به نفتکش‌ها از روز شنبه خبر داده و در حالی که دو نفتکش سعودی از باب‌المندب عبور کرده‌اند، رفت‌وآمد در هرمز کاهش یافته است.

برای  قیمت انس جهانی طلا، کاهش پایدار نفت می‌تواند انتظارات تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره را پایین بیاورد. در مقابل، بازگشت حملات یا تداوم اختلال صادرات ممکن است نفت را دوباره صعودی کند و فشار نرخ بهره را به بازار بازگرداند.

مذاکرات ایران و آمریکا؛ خوش‌بینی هنوز قطعی نیست

ترامپ اعلام کرد مذاکرات با ایران روز دوشنبه برگزار می‌شود، اما ضرب‌الاجلی تعیین نکرد. هدف اعلام‌شده بازگشایی تنگه هرمز و حل اختلاف هسته‌ای است.

با این حال، ایران گفته در حال حاضر مذاکره مستقیمی با آمریکا جریان ندارد و گفت‌وگوها با عمان درباره مسیر عبور موقت در هرمز دنبال می‌شود. اختلاف دو روایت نشان می‌دهد بازار هنوز با توافق نهایی فاصله دارد.

تونی سیکامور، تحلیلگر مؤسسه IG، احتمال تکرار الگوی هفته قبل را مطرح کرده است؛ یعنی امید به توافق تقویت شود، اما با سخت‌تر شدن مواضع یا حمله‌ای تازه، فضای بازار دوباره تغییر کند.

این ابهام می‌تواند نفت، دلار و انس را در فاصله‌ای کوتاه جابه‌جا کند و به همین دلیل، معامله‌گران همچنان با احتیاط تحولات سیاسی منطقه را دنبال می‌کنند.

دلار ضعیف‌تر، دومین تکیه‌گاه طلا

هم‌زمان با افت نفت، شاخص دلار آمریکا به زیر ۱۰۰ رفت. فشار بر دلار پس از مداخله مقام‌ها برای حمایت از ین ژاپن بیشتر شد.

از آنجا که طلا با دلار قیمت‌گذاری می‌شود، افت پول آمریکا خرید آن را برای دارندگان سایر ارزها ارزان‌تر می‌کند و معمولاً تقاضای جهانی را تقویت می‌کند.

ترکیب دلار ضعیف‌تر و نفت ارزان‌تر توضیح می‌دهد چرا رشد انس، با وجود کاهش ریسک حمله، ادامه یافت. تداوم این حمایت به رفتار بازده اوراق خزانه‌داری و داده‌های اقتصادی آمریکا وابسته است.

آزمون اصلی طلا؛ اشتغال آمریکا و فدرال رزرو

گزارش فرصت‌های شغلی JOLTS، آمار اشتغال بخش خصوصی ADP، درخواست‌های هفتگی بیمه بیکاری و گزارش اشتغال غیرکشاورزی NFP مهم‌ترین داده‌های این هفته‌اند. این گزارش‌ها می‌توانند ارزیابی بازار از فشار دستمزدی، تورم و مسیر نرخ بهره را تغییر دهند.

سه مقام فدرال رزرو که در نشست هفته گذشته از افزایش نرخ بهره حمایت کرده و با تصمیم نهایی مخالفت کرده بودند، هشدار داده‌اند که بدون افزایش فوری هزینه استقراض، تورم ممکن است بالاتر از هدف ۲ درصدی باقی بماند. این موضع نشان می‌دهد کاهش یک‌روزه نفت برای تغییر کامل نگاه سیاست‌گذاران کافی نیست.

انتشار NFP قوی‌تر از انتظار می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را بالا ببرد و با تقویت دلار و بازده اوراق، سرعت رشد طلا را محدود کند. داده‌های متعادل یا ضعیف‌تر، برعکس، می‌تواند فرصت تثبیت انس در سطوح بالاتر را فراهم سازد.

دیدگاه تیم واترر و استاندارد چارترد

تیم واترر، تحلیلگر ارشد KCM Trade، شروع هفته طلا را مثبت اما محتاطانه توصیف کرده است. به گفته او، ابهام بازار نفت و خاورمیانه مانع شتاب بیشتر طلا شده است.

واترر معتقد است تشدید تنش و جهش نفت، یا انتشار NFP بسیار قوی که احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را بالا ببرد، می‌تواند رشد کوتاه‌مدت انس را محدود کند. تحلیلگران استاندارد چارترد انتظار دارند طلا در کوتاه‌مدت حمایت شود و سپس با افزایش خریدهای فصلی، مسیر بازیابی را ادامه دهد.

رشد سایر فلزات گران‌بها فضای مثبت این گروه را تایید کرد. نقره با افزایش ۰.۹ درصدی به ۵۸.۱۷ دلار، پلاتین با رشد ۰.۲ درصدی به ۱۶۴۵.۸۹ دلار و پالادیوم با رشد ۱.۱ درصدی به ۱۲۸۷.۱۹ دلار رسید.

سناریوهای نفت از نگاه جی‌پی‌مورگان و گلدمن ساکس

جی‌پی‌مورگان پیش‌بینی کرده است اگر اختلال در عرضه نفت ادامه پیدا کند، قیمت نفت برنت ممکن است هر ماه ۷ تا ۸ دلار افزایش یابد. اگر این شرایط سه ماه طول بکشد، میانگین قیمت برنت می‌تواند به حدود ۱۱۴ دلار برسد.

گلدمن ساکس هم هشدار داده است که ادامه اختلال در تنگه هرمز ممکن است قیمت نفت برنت را تا ۱۲۰ دلار بالا ببرد. با این حال، سناریوی اصلی این بانک کاهش تدریجی تنش‌هاست. بر همین اساس، میانگین قیمت برنت برای سه‌ماهه پایانی سال حدود ۸۰ دلار و برای سال آینده نزدیک ۷۵ دلار پیش‌بینی شده است؛ هرچند احتمال افزایش بیشتر قیمت‌ها هنوز وجود دارد.

آنین‌دیا بانرجی معتقد است قیمت نفت در سال ۲۰۲۷ آرام‌تر خواهد شد. افزایش تولید در کشورهای خارج از مناطق درگیر، رشد سهمیه‌های اوپک‌پلاس، تولید بالای امارات و افزایش عرضه تولیدکنندگان غیراوپک از دلایل این پیش‌بینی هستند. اوپک‌پلاس تصمیم گرفته است از ماه سپتامبر، سهمیه تولید روزانه خود را حدود ۱۸۸ هزار بشکه افزایش دهد.

برای بازار طلا، کاهش تدریجی قیمت نفت می‌تواند خبر مثبتی باشد؛ زیرا فشار تورمی و احتمال افزایش نرخ بهره را کمتر می‌کند. اما اگر نفت دوباره به‌شدت گران شود، ممکن است بانک‌های مرکزی نرخ بهره را بالا نگه دارند. در این شرایط، حتی افزایش تنش‌ها هم لزوماً به رشد سریع طلا منجر نمی‌شود.

اثر تحولات جهانی بر طلای ۱۸ عیار ایران

طلای ۱۸ عیار در ایران از تعامل انس و دلار آزاد شکل می‌گیرد. در زمان نگارش این مطلب، انس رشد کمی داشت و دلار آزاد در محدوده ۱۹۱ هزار تومان معامله می‌شد. این شرایط باعث شد  قیمت طلای ۱۸ عیار به حدود ۱۸ میلیون و ۳۹۷ هزار تومان برسد.

طلای ۱۸ عیار در طول روز بین ۱۸ میلیون و ۲۹۲ هزار تا ۱۸ میلیون و ۴۴۹ هزار تومان نوسان دارد. اگر قیمت بالاتر از سقف این محدوده تثبیت شود، احتمال حرکت به سمت قیمت‌های بالاتر بیشتر می‌شود. باقی ماندن قیمت در همین بازه نشان می‌دهد فعلاً میان بازار جهانی طلا و نرخ دلار تعادل برقرار است.

البته این محدوده‌ها پیش‌بینی قطعی نیستند و فقط وضعیت عرضه و تقاضا در بازار را نشان می‌دهند. برای دنبال‌کردن آخرین تغییرات انس، دلار و سطوح مهم بازار داخلی، می‌توانید به بخش  تحلیل و بررسی طلا امروز در طلاسی مراجعه کنید.

سه سناریوی پیش‌روی انس طلا

در سناریوی مثبت، ماندگاری بالای ۴۰۶۹ دلار و عبور از آن می‌تواند توجه بازار را به مرز ۴۱۰۰ دلار جلب کند. این مسیر به ضعف دلار، آرام ماندن نفت و انتشار داده‌های اشتغال غیرتورمی وابسته است.

در سناریوی میانه، انس ممکن است بین ۴۰۴۰ تا ۴۰۷۰ دلار نوسان کند؛ محدوده‌ای متناسب با امید به دیپلماسی و ابهام درباره هرمز و فدرال رزرو.

در سناریوی پرنوسان، شکست ۴۰۴۰ دلار توجه را به حمایت روانی ۴۰۰۰ دلار معطوف می‌کند. تقویت ناگهانی دلار یا گزارش اشتغال بسیار قوی می‌تواند این مسیر را فعال کند.

در مقابل، کاهش پایدار نفت می‌تواند از مسیر تعدیل انتظارات نرخ بهره به تثبیت دوباره طلا کمک کند.

جمع‌بندی؛ بازار طلا بین نفت، دلار و اشتغال

رشد طلا پس از تعویق حمله ترامپ نشان داد واکنش فلز زرد به تحولات ژئوپلیتیکی همیشه یک‌بعدی نیست. این بار افت نفت و کاهش نگرانی از تورم و نرخ بهره، اثر کاهش تقاضای پناهگاه امن را جبران کرد. دلار ضعیف‌تر نیز نیروی حمایتی دیگری برای انس فراهم ساخت.

مسیر بعدی طلا به نتیجه واقعی گفت‌وگوها، وضعیت عبور نفتکش‌ها از هرمز، رفتار نفت و داده‌های اشتغال آمریکا بستگی دارد.

در ایران هم دلار آزاد در کنار انس، تعیین‌کننده اصلی طلای ۱۸ عیار است؛ بنابراین رصد هم‌زمان این سه متغیر تصویر دقیق‌تری از بازار ارائه می‌دهد تا تمرکز بر یک خبر یا یک قیمت منفرد.